PDF《油气复苏推升公司业绩 能源安》

2018、

2019、

2020 年的营收分别达到 53.5 亿元、57.0 亿元、58.4 亿元,EPS 分别为 0.

51、0.

64、0.75 元,对应 PE 分别为 11.5X、9.1X、7.8X.我们认为公司合理 PE 为15,对应

6 个月的股票价格为 7.65 元,维持公司 强烈推荐 评级. 风险提示: 国际油价下跌;

下游需求不及预期. 东兴证券财报点评 常宝股份(002478) :油气复苏推升公司业绩 能源安全力保增长持续 P3 公司盈利预测表 资产负 债表 单位:百万元 利润表 单位:百万元 2016A 2017A 2018E 2019E 2020E 2016A 2017A 2018E 2019E 2020E 流动资产合 计2661

3073 4373

5042 5132 营业收入

2205 3494

5352 5697

5842 货币资金

937 1231

1624 2052

1978 营业成本

1896 2958

4146 4284

4312 应收账款

444 505

774 824

844 营业税金及附 加17

15 24

25 26 其他应收款

5 10

16 17

17 营业费用

86 111

170 181

186 预付款项

65 164

252 354

466 管理费用

174 245

375 399

409 存货

590 706

989 1022

1029 财务费用 -11

7 12

31 13 其他流动资 产454

199 384

419 433 资产减值损失 (4)

5 12

12 12 非流动资产 合计

1271 2606

2679 2559

2400 公允价值变动 收益

0 0 -2 -2 -2 长期股权投 资00000投资净收益

77 25

10 10

10 固定资产

1045 1741

1828 1703

1578 营业利润

125 184

622 774

893 无形资产

139 206

185 164

144 营业外收入

17 6

0 0

0 其他非流动 资产

4 14

14 14

14 营业外支出

1 7

6 6

6 资产总计

3933 5679

7052 7601

7532 利润总额

141 183

616 768

887 流动负债合 计778

1638 2749

2940 2465 所得税

11 22

75 94

108 短期借款

0 50

809 821

267 净利润

141 160

541 674

779 应付账款

118 307

325 346

376 少数股东损益

20 17

40 40

40 预收款项

61 82

135 192

251 归属母公司净 利润

110 144

501 634

739 一年内到期 的非流动负 债059

30 30

30 EBITDA

1096 1427

780 951

1052 非流动负债 合计

2 80

52 52

49 EPS(元) 0.27 0.17 0.51 0.64 0.75 长期借款

0 25

25 25

25 主要财务比 率 应付债券

0 0

0 0

0 2016A 2017A 2018E 2019E 2020E 负债合计

780 1718

2801 2992

2514 成长能力 少数股东权 益150

239 279

319 359 营业收入增长 -24.56% 58.45% 53.15% 6.46% 2.53% 实收资本 (或股本)

400 987

987 987

987 营业利润增长 -46.36% 46.81% 238.84% 24.41% 15.37% 资本公积

1092 1485

1485 1485

1485 归属于母公司 净利润增长 248.68% 26.61% 248.68% 26.61% 16.46% 未分配利润

1226 949

203 -740 -1839 获利能力 归属母公司 股东权益合 计3003

3722 3957

4274 4643 毛利率(%) 14.05% 15.36% 22.54% 24.81% 26.19% 负债和所有 者权益

3933 5679

7052 7601

7532 净利率(%) 6.39% 4.59% 10.11% 11.83% 13.33% 现金流 量表 单位:百万元 总资产净利润 (%) 2.94% 2.79% 2.53% 7.10% 8.34% 2016A 2017A 2018E 2019E 2020E ROE(%) 3.65% 3.86% 12.66% 14.84% 15.91% 经营活........