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B0 江苏先行建设有限公司 公司债券年度报告 (2018 年) 二一九年四月 江苏先行建设有限公司公司债券年度报告(2018 年)

2 重要提示 公司董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整,不存在虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏,并承担相应的法律责任.

中兴华会计师事务所(特殊普通合伙)为本公司出具了标准无保留意见的审计报告. 江苏先行建设有限公司公司债券年度报告(2018 年)

3 重大风险提示

一、与本次债券相关的风险

(一)利率风险与对策 受国民经济总体运行状况、国家宏观经济、金融政策以及国际环境变化的影响,在本次债 券存续期内,市场利率存在波动的可能性.由于本次债券采用固定利率形式且期限较长, 可能跨越一个以上的利率波动周期,在市场利率发生波动时,可能影响本次债券的投资收 益水平.

(二)偿付风险与对策 由于本次债券募集资金投资项目具有建设周期和投资回收期较长的特点,如果受国家政策 法规、行业和市场等不可控因素的影响,就会造成项目成本回收困难,并可能影响到投资 者按时收回本息.如果发行人经营状况下滑或资金周转困难,也可能形成偿付风险.

(三)募投项目投资风险 本次募集资金投资项目为滨湖污水处理厂一期工程,其主要业务为生活和工业污水的处理 ,总投资额为 4.51 亿元,建设期

3 年,运营期为

20 年,存在投资规模大、回收周期较长 的特点.项目建设期及运营期内的相关成本受宏观经济、行业政策和技术时效性等多种因 素影响,项目实际投资额有可能超出项目的投资预算,导致项目不能按预期运营,且项目 收益的实现可能因此受到不利影响.如果发行人的项目管理能力不足或项目管理过程中出 现重大失误,将会对募集资金投资项目的进度、项目现金流和收益产生重大影响.

(四)产业政策风险 公司主要从事建筑劳务、污水处理和电汽销售等业务,受到国家产业政策及当地政府城市 发展规划的影响.在我国国民经济的不同发展阶段,中央和地方政府在固定资产投资、环 境保护、城市规划、土地开发政策等方面会有不同程度的调整.相关产业政策的变动可能 会在一定程度上影响发行人的经营活动及盈利能力.会给公司的主营业务之一的工程代建 业务带来相关风险.

(五)财务风险

1、资产受限的风险:截至

2018 年12 月31 日,发行人的受限资产总额为 87.93 亿元,占 发行人

2018 年末总资产的比例为 25.56%,总体规模较大.虽然发行人声誉及信用记录良 好,与多家商业银行均保持良好的合作关系,正常偿付银行贷款本息,一旦发行人发生债 务违约风险,如果因流动性不足或因借款集中到期等原因导致发行人不能按时、足额偿还 借款,有可能导致受限资产被债权人申请冻结甚至处置,发行人的资产及业务经营将受到 不利影响.同时,受限资产金额较大的情况下,发生突发事件亦可能间接导致公司的流动 性风险加大.

2、对外担保损失的风险:截至

2018 年末,行人对外担保合计 26.77 亿元,占发行人净资 产比例为 20.57%,占发行人总资产比例为 7.78%.发行人虽然制定了专门的对外担保管理 办法,以规范对外担保行为,防范担保风险,如果被担保企业未来经营及财务状况恶化, 无法偿还债务,发行人将面临较大的代偿风险. 江苏先行建设有限公司公司债券年度报告(2018 年)