PDF《申万宏 源证券有限公司》

申 申万 万宏 宏源 源证 证券 券有 有限 限公 公司 司信信用 用评 评级 级报 报告 告 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 Shanghai Brilliance Credit Rating &

Investors Service Co.

, Ltd.

1 新世纪评级 Brilliance Ratings 主要数据与指标 注: 根据申万宏源证券 2016-2018 年经审计的财务报表、 2016-2018 年末母公司净资本计算表、风险资本准备计 算表及风险指标监管报表等整理、计算, 其中资产负债 表数据及指标取自各期期末数. 评级观点 主要优势: ? 业务基础较好. 申万宏源证券有限公司特许经营资 质较为齐全,传统业务与创新业务发展均处于行业 领先水平,各项业务发展全面均衡,具有较高的品 牌认可度和市场影响力. ? 畅通的资本补充渠道.申万宏源证券资本实力较 强,且资本补充渠道较通畅. ? 股东支持.申万宏源证券实际控制人为中央汇金, 股东实力雄厚,能够为公司业务发展提供有力支 持. 主要风险: ? 宏观经济风险.当前我国经济正处在结构调整 和增速换挡的阶段,经济下行压力较大,证券 业运营风险较高. ? 市场竞争风险.国内证券公司同质化竞争较严 重,其他金融机构也在部分业务领域对证券公 司构成竞争,同时,互联网金融发展对证券公 司业务构成冲击,申万宏源证券将持续面临激 烈的市场竞争压力. ? 业务发展考验风险管理能力.近年来,创新业 务品种的不断丰富与规模的逐步扩大,给申万 宏源证券的融资能力和风险管理提出更高要 求. ? 自营投资收益波动较大.申万证券债务工具持 仓占比较高,债券市场的波动或将持续挑战公 司风险管理能力. 项目2016 年2017 年2018 年 金额单位:人民币亿元 总资产(亿元) 2631.48 2815.70 3229.19 总资产*(亿元) 1772.94 2217.41 2664.85 股东权益(亿元) 528.29 568.23 684.25 归属于母公司所有者 权益(亿元) 510.65 550.22 666.76 净资本(亿元) 508.96 510.71 583.74 总负债*(亿元) 1244.65 1649.18 1980.61 营业收入(亿元) 148.15 126.69 121.70 净利润(亿元) 55.04 45.74 40.53 资产负债率*(%) 70.20 74.37 74.32 净资本/总负债*(%) 40.89 30.45 29.54 净资本/有息债务(%) 51.36 34.94 32.15 员工费用率(%) 38.10 37.07 39.41 资产管理业务净收入 与基金管理业务净收 入/营业收入(%) 12.18 10.29 9.64 营业利润率(%) 43.03 45.27 40.49 平均资产回报率(%) 2.92 2.29 1.66 平均资本回报率(%) 10.50 8.34 6.47 编号: 【新世纪企评(2019)020070】 评级对象: 申万宏源证券有限公司 主体信用等级: AAA 评级展望: 稳定 评级时间:

2019 年4月10 日 概述 分析师 李玉鼎 lyd@shxsj.com 何泳萱 hyx@shxsj.com Tel:(021)

63501349 Fax: (021)63500872 上海市汉口路

398 号华盛大厦 14F http://www.shxsj.com

2 新世纪评级 Brilliance Ratings ? 未来展望 通过对申万宏源证券股份有限公司主要信用风险 要素的分析,新世纪评级认为公司具有极强的债 务偿付能力,违约风险极低,并给予公司 AAA 主 体信用等级,评级展望为稳定. 上海新世纪资信评估投资服务有限公司

3 新世纪评级 Brilliance Ratings 申万宏源证券有限公司 信用评级报告

一、公司概况 申万宏源证券有限公司(以下简称 申万宏源证券 、 该公司 或 公司 ) 是申万宏源集团股份有限公司(以下简称 申万宏源集团 )全资子公司,实际 控制人为中央汇金投资有限责任公司(以下简称 中央汇金 ) .2015 年1月, 根据中国证券监督管理委员会有关批复,原申银万国证券股份有限公司(以下 简称 申银万国证券 )以换股方式吸收合并原宏源证券股份有限公司(以下简 称 宏源证券 ) ,并以申银万国证券和宏源证券的全部证券类资产及负债(净 资产)出资设立全资证券子公司申万宏源证券,该公司设立申万宏源证券承销 保荐有限责任公司和申万宏源西部证券有限公司. 公司取得上海市工商行政管 理局核发的《企业法人营业执照》 ,初始注册资本为