PDF《行业研究》

证券研究报告 请务必阅读最后一页重要的 免责声明及信息披露 信达证券股份有限公司 北京市西城区闹市口大街

9 号院1号楼

6 层 分析师:张冬峰 投资咨询执业证书编号: S1500510120002 zhangdongfeng@cindasc.

com [table_industryTrend] 普通机械行业指数走势 行业相关报告 [table_report] 行业研究 [table_reporttype] 普通机械 评级: 中性 [table_subject] 国际工程机械巨头抢滩中国煤机市场 行业研究月报

2011 年11 月15 日[table_main] 行业研究类模板 摘要 ? 国际工程机械巨头正在抢滩中国煤机市场. 卡特比勒拟收购在香港上市的年 代煤机,表明国际机械巨头看好国内煤机市场的长期发展前景;

另外,国内 煤炭行业固定资产投资的持续快速增长使得煤机是目前机械行业中少数增 长确定性较强的品种,建议重点关注郑煤机. ? 货币供应量继续偏紧,宏观经济缓慢下行态势不变.10 月份,广义货币增 速(M2)为12.9%,金融机构各项贷款余额同比增速 15.8%,工业增加值 同比增速为 13.2%,PMI 指数为 50.4,新订单指数为 50.3,显示出宏观经 济正在缓慢下行.虽然

7 月份以来新开工项目增加较快,但是二季度新开工 项目的大幅减少使得四季度固定资产投资增速下行的概率较大, 机械行业下 游需求的恢复还需要一段时间. ? 煤炭行业、化学原料和钢铁行业投资高位运行,铁路基建投资继续下降.1 至10 月份,煤炭行业、化学原料行业和钢铁行业固定资产投资累计增速分 别为 24.9%、24.8%和18.9%,增速继续在高位运行;

而投资下降最明显的 是铁路运输业,累计投资下降 21.9%.房地产投资增速虽然保持在 32.3%的 高位,但是商品房新开工面积增长仅 21.7%,未来房地产投资增速将会逐步 下滑. ? 工业锅炉产量大幅增长,矿山设备产量平稳运行.10 月份,工业锅炉产量 同比增长 26.12%, 继续快速增长;

矿山设备增长 13.83%, 出现季节性回落. 工程机械出现分化,起重机增长 28.23%,混凝土机械增长 31.98%,但是挖 掘机下降 28.29%,压实机械下降 35.27%;

其他设备方面,机床、铁路设备 继续下降,石化设备缓慢增长. ? 风险提示:宏观经济大幅下滑,煤炭价格大幅下跌导致煤炭行业投资减少.

2 立信以诚 财达于通 未经本公司书面许可任何机构和个人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改.客户应全面理解本报告结尾处的免责声明. 目录

一、重要事件点评

3

二、机械行业

10 月份概况

3

1、宏观面:货币供应量增速继续下降,经济缓慢下行.3

2、行业面:煤炭行业、化学原料和钢铁行业投资高位运行

5

3、行业产量数据:矿山设备增速下降,工业锅炉大幅增长

7

三、投资建议和重点公司推荐

11

图表目录 图1:货币供应量和信贷增速.4 图2:工业增加值同比增速

4 图3:固定资产投资和新开工项目投资增速.4 图4:PMI 指数

5 图5:房地产投资状况.5 图6:煤炭行业固定资产投资增速.5 图7:石油天然气开采业固定资产投资增速.6 图8:石油加工业固定资产投资增速.6 图9:化学原料及化学制品业固定资产投资增速.6 图10:黑色金属冶炼业固定资产投资增速.6 图11:铁路运输业固定资产投资增速

6 图12:道路运输业固定资产投资增速.6 图13:城市公共交通业固定资产投资增速.7 图14:水利、环境公共管理业固定资产投资增速.7 图15: 起重机产量.7 图16:挖掘机产量.7 图17:压实机械产量