PDF《你所不知道的 Apple Watch》

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司.

各项声明请参见报告尾页. Table_ Title

2015 年03 月02 日 电子元器件 Tabl e_Summary 你所不知道的 Apple Watch 关于 Apple Watch 的十个独家预测:苹果

3 月召开发布会,宣传片 惊艳用户.我们两次对 Apple Watch 的判断都没有错,第一:我们在 去年

9 月发布会前十天报告 关于 iWatch 的最大可能性 作出的预 测苹果会在

9 月发布 Apple Watch、 但供应链一季度备货、

3 月前后上 市;

第二,去年

1 月3日 从足球阵型看苹果产业链投资布局 ,市 场第一个挖掘左右进攻组合立讯精密和环旭电子在手表的产品和投 资机会.领先市场和精准预测来自于我们产业链广泛人脉和逻辑判 断.

1、我们预测 Apple Watch 未来目标日产能 128k,年化

4500 万台.苹 果单月出货量将超过目前任何款可穿戴设备全年出货量. 我们此前最 担心的供应链和量产问题,目前看基本得到解决.

2、 Apple Watch 六大独家亮点: 医疗传感器、无线充电、压力传感器、 触觉反馈、蓝宝石和 sip 封装.

3、除了传统陀螺仪,红外传感器是健康医疗最核心利器.我们推断 苹果的方法是, 通过红外线穿过血管后的变化推算血浓度的变化,苹 果试心率方达到行业前沿水平,而血浓度又何心跳、血压一一对应.

4、续航问题是焦点,目前手表在整合这么多功能情况下待机时间超 过一天, 但无线充电解决续航问题的大亮点. 德赛电池是手表独家供 应商,立讯精密是无线充电充电器独家,充电线圈供应商之一.

5、压力传感器的价值被低估,内Z压力传感器后可以测试触摸的力 度,人际互动应用应运而生.触觉反馈马达要重视,手表的马达可控 制震动的力度,带来单价大幅提高和人机互动的大量想象空间.

6、我们预计目前 40%的手表配Z蓝宝石盖板,伯恩供货.如果后面 良率提高价格下降, 不排除比率进一步提高. 蓝宝石供应商奥瑞德受 益,如果蓝宝石提高比率,大族激光将获得机会.

7、sip 封装,将如此多芯片和元器件精密组装,sip 封装功不可没. 目前环旭电子独家供应商.

8、 Apple Watch 其他亮点:尺寸 1.5 和1.7 两个版本,材质白钢,黑钢,白铝,黑铝,玫瑰金,纯金(无陶瓷) .其中市场关注的黄金比 率,我们认为并没有 30%,目前 5%左右.

9、我们判断,目前已经确定进入苹果的供应商为环旭电子、立讯精 密、德赛电池、信维通信、大族激光和西南药业(奥瑞德) .

10、Apple Watch 进一步增强苹果的护城河和用户粘性,其在硬件的 创新和采集的数据为 iphone 得到最大化利用.通过蠕虫战略,苹果 iphone 的竞争力进一步提升.手机产业链供应商欣旺达、金龙机电、 歌尔声学、华工科技等将受益. 风险提示:新产品订单不达预期,生产不达预期 报告主标题 Table_Bas eInf o 行业动态分析 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 Table_ FirstSt ock 首选股票 目标价 评级

002475 立讯精密 42.00 买入-A

002241 歌尔声学 43.50 买入-A

300207 欣旺达 46.00 买入-A

300032 金龙机电 39.00 买入-A

002008 大族激光 30.50 买入-A Table_C hart 行业表现 资料来源:Wind 资讯 Table_C han geRat e % 1M 3M 12M 相对收益 6.16 -20.72 -32.07 绝对收益 6.10 8.99 33.79 Table_Au tho r 赵晓光 分析师 SAC 执业证书编号:S1450514030002 zhaoxg@essence.com.cn 021-68766193 邵洁 分析师 SAC 执业证书编号:S1450514080002 shaojie@essence.com.cn 郑震湘 分析师 SAC 执业证书编号:S1450514060005 zhengzx@essence.com.cn 021-68763580 安永平 分析师 SAC 执业证书编号:S1450515010002 anyp@essence.com.cn 010-66581600 Tabl e_Re port 相关报告 电子元器件:苹果股价再创 新高,关注一季度硬件行情 2015-02-25 电子元器件:配Z五大主线 迎接春节 2015-02-16 电子元器件:CANON 并购 AXIS:安防行业价值重估、 行业龙头坚定配Z 2015-02-11