PDF《证券研究报告/基础化工行业周报》

一、化工行业投资策略及模拟投资组合.4?

(一)投资思路.4?

1、化工行业观点.4?

2、个股观点.4?

(二)模拟组合.8?

(三)投资策略和操作建议 9?

二、盈利预测调整 9?

三、行业动态及最新观点:9?

四、重点推荐标的动态 16?

五、重点公司盈利预测:43? 基础化工行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第3页共45 页 表格 表1:本周基础化工模拟投资组合.8? 表2:本周中小盘成长类和交易型组合.8? 表3:主题投资组合.8? 表4:行业动态及最新观点.9? 表5:行业重点上市公司评级与估值指标.43? 基础化工行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第4页共45 页

一、化工行业投资策略及模拟投资组合

(一)投资思路

1、化工行业观点 上周由于俄乌事件趋于缓和下,原油价格冲高回落,最后一周小幅走低,其中纽约原 油价格最后保守 101.56 美元,单周约下跌 1%.原油价格相对强势的背景下,国内石化产 品前几周连续下跌,上周苯乙烯、甲苯等企稳反弹,但纯苯和丙烯则继续走低. . 虽然目前基础化工品逐步进入到传统的春季需求旺季, 但我们从实业了解的情况反映 今年整体下游的需求疲软且厂商普遍感觉对未来具有较大的不确定性. 因此节后至今仅有 部分供需格局较好的产品继续维持景气, 我们预计化工品整体将继续波澜不惊, 仅有包括 染料、氨纶、百草枯、乙酰甲胺磷以及部分细分农药品种能维持坚挺向上. 氨纶方面,据我们草根了解近期销售紧俏,工厂端库存重新回落至 15-20 天的低位, 且订单较为充足. 我们预计氨纶特别是细旦丝短期可能会迎来新的一轮价格上调并继续看 好氨纶供需景气的不断走高. 上周农药会议召开, 据我们从工厂了解的信息, 预计此次草甘膦的核查将于

3 月底出 报告,其中

10 家申报的企业中可能仅有

4 家企业通过,且未来几个月农药协会及环保部 等可能会对未申报的企业进行走访. 因此我们判断环保端对草甘膦等农药的压力将继续加 大, 小厂在环保资金及技术跟不上的情况下可能会逐步退出. 在供给端受限而需求端稳定 增长的情况下,我们判断草甘膦产品价格可能将继续稳步走高. 染料方面, 我们近期跟踪染料行业了解到龙头企业出货量持续增长, 库存处于较低水 平,H 酸供应非常紧张,已有企业停止对外报价.我们认为环保因素对供给的实质性影响 更加凸显,预计染料价格即将展开新一轮的上涨,且此次上涨幅度或超市场预期. MDI 方面,拜耳在上海

35 万吨装置将于

4 月初检修至

6 月10 日,检修技改完成后 拟将产能增加至

50 万吨/年.受拜耳检修时共用氯碱装置短暂停车影响,上海联恒

24 万吨MDI 装置也将停产

10 日左右.考虑到人民币贬值等因素对进口的影响,上半年国内 MDI 价格上涨概率较大.

2、个股观点 目前化工板块体现强者恒强的格局,周期景气品种如农药(百草枯、乙酰甲胺磷) 、 染料、氨纶,供需格局持续向好,目前估值安全,仍然是目前化工周期股首选品种,化工 成长标的集中在农药/医药定制企业、化工新材料、电子化学品等高壁垒、高成长的子行 业.我们结合行业、公司和估值三个纬度精选出化工板块最具投资潜力的标的,重点推荐 周期股:浙江龙盛、沙隆达、华峰氨纶等;