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1 金融市场部 研究发展处

2019 年3月1日(2019 年第

39 期) 今日热点 今日热点 昨日,国家统计局公布的数据显示,2 月官方制造业 PMI 为49.

2,预期 49.5, 前值 49.5;

非制造业 PMI54.3,预期 54.5,前值 54.7;

综合 PMI52.4,前值 53.2.第一,春节扰动拖累生产,内需明显改善.受春节因素扰动,制造业 PMI 连续三月低于枯荣线.生产端,PMI 生产指数 49.5,较上月回落 1.4 个百 分点.从高频数据来看,六大发电集团日均煤耗与高炉开工数据春节后明显 反弹,显示生产不弱;

需求端,新订单指数为 50.6,较上月回升

1 个百分点, 其中新出口订单 45.2,较上月下滑 1.7 个百分点,显示需求改善主要来自于 内部.此外,企业生产经营活动预期大幅回升 3.7 个百分点,也反映了内需 改善.第二,PMI 价格指数快速反弹.主要原材料购进价格指数 51.9,较上 月回升 5.6 个百分点,出厂价格指数为 48.5,较上月回升

4 个百分点.价格 指数反弹的原因包括:OPEC+减产计划导致油价持续上涨,基建回暖带动上游 生产材料价格回升,预计 PPI 环比转正,但是在高基数影响下,PPI 难见大幅 起色.第三,大中小企业指数出现结构分化.分企业规模来看,2 月大型企业 PMI 为51.5%,较上月回升 0.2 个百分点;

中型企业 PMI 为46.9,较上月回落 0.3 个百分点;

小型企业 PMI 为45.3,较上月回落

2 个百分点.这表明,在 经济下行过程中,中小企业受到冲击较大.政府出台多项政策支持民营企业, 未来中小企业下滑趋势将会有所缓解.第四,非制造业指数整体保持平稳. 建筑业 PMI 回落 1.7 个百分点至 59.2,主要是受季节性因素影响,其中业务 活动预期指数 66.7,较上月大幅提升 2.3 个百分点,显示地产短期内仍然保 持平稳, 基建活动继续触底反弹. 服务业 PMI53.5, 较上月上升 0.1 个百分点, 显示服务业整体保持平稳.综合来看,制造业受春节因素影响低位运行,但 是内需明显改善,价格指数也明显反弹,非制造业整体保持平稳,一季度经 济基本面不弱.就债券市场而言,PMI 数据部分修复市场对于经济的悲观预 期,债券收益率短期内难以大幅下行. 区域发展战略跟踪 区域发展战略跟踪 昨日,国务院新闻办围绕日前发布的《粤港澳大湾区发展规划纲要》(以下 简称纲要)召开新闻发布会.国家发改委副主任罗文表示,粤港澳大湾区的 下一步建设工作将围绕六个方面展开,一是加快打造国际科技创新中心;

二 是有力有序地推进要素高效流动,实现基础设施 硬联通 ,促进体制机制 软对接 ;

三是着力提升生态环境质量;

四是共建宜居宜业宜游的优质生 活圈;

五是培育国际合作新优势;

六是加快推进重大平台建设.粤港澳大湾 区建设涉及到 一国、两制、三个关税区、三种货币 ,相关创新性建设方 案将为城市圈发展积累大量宝贵经验. 图.人民币汇率近期走势 图.回购利率走势 期限 昨日(%) 日变动(BP) R01D 2.6360 -9.04 R07D 2.7923 -50.65 R14D 2.8010 -50.37 HIBOR 隔夜 1.5857 -112.53 HIBOR 七天 2.5130 -33.40 图.债市收益率走势 期限 国债 收益率 日变化 BP 3A 企业债 收益率 日变化 BP

1 年2.4053 1.53 3.1439 -1.08

3 年2.7597 -0.90 3.5288 -1.03

5 年3.0466 1.23 3.9644 2.15

7 年3.1464 1.33 4.2082 2.15

10 年3.1731 0.42 4.3493 2.15

10 年 美债 2.717