PDF《晚富开秤价格决定仓单成本》

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1/5 ? 策略・苹果 晚富开秤价格决定仓单成本 倍特期货 ? 研究发展中心

2018 年9月21 日 由于清明节期间,我国部分产区发生低温冻害,造成了当季苹果的大幅减产,苹果期货受到 资金热捧,价格也由此开始上涨,最大涨幅甚至超过了60%以上,随后交易所多次提示风险,并 且大幅提高保证金和手续费来抑制过热,截止目前为止苹果期价虽然多次高位调整,但是基本面 没有变化,减产依然为主要基调,从各产区早熟富士下树价格来看,均比去年有较大涨幅,但是 目前多空分歧严重,主力合约后续以振荡上行为主. 相关报告: 《苹果减产预期支撑期货 价格》 分析师:孙绍坤 从业资格证号:F0258343 联系

电话:13401046280 QQ:154510056 要点: ? 行情回顾 ? 苹果1810仓单成本、数量及交割展望 ? 替代品水果 ? 后市策略建议 观点和操作策略: 前期炒作冻害后价格大幅上涨, 期价拉高 后回调幅度较大, 市场逐渐平稳, 期间资金陆续流出, 减仓也较 多,但是基本面不变,尤其是早富已经下树,开秤价格支撑期 价, 苹果短线振荡, 后续至年底依然看多, 可待调整完毕后多单 入场. 风险提示:本报告中的所有观点仅代表个人看法,不作为直接入市投资依据.本报告中的所有数据和资料均来 自网络和媒体的公开信息,不能保证数据和资料来源的准确性.若据此入市,应注意风险.作者和所在机构不 承担由此产生的任何损失和风险. 请注意阅读本报告正文后的免责条款. 2/5

一、行情回顾 三季度苹果期价一路上涨,中间虽有数次调整,但是有减产支撑,三季度涨幅达到 15%以上, 期间随着交易所的多次风险提醒和有效的抑制过热措施,资金逐渐流出,持仓量也有所减少,但是 价格依然波动较大,周线波动甚至超过

1000 点,前期市场行情受资金影响较大,减产预期对盘面的 影响力有所减弱,从而导致高位振荡,而且多空分歧严重,日内波动率持续增加,快速暴涨暴跌的 行情经常出现.

二、苹果

1810 仓单成本、数量及交割展望 背景:苹果

1810 是较为特殊的一个月份,因为新季果下树期正好是国庆长假前后,而该月份最 后交易日为

10 月19 日,加上每年这个时间段为全国现货商收购期,留给

10 月份准备仓单的时间 不够富裕,对于收货和整理仓单来说都是一个考验,所以该月份容易形成仓单数量较少的情况,从 而对于接货方来说是一个天然利好. 现状:由于前期已经进行过两次交割,大家对于仓单质量和挑选有了一定的经验,决定

1810 仓 单成本的因素主要是开秤价格和优果率,前期早富下树的开秤价格已经超过一定的预期,但是早富 属于集中销售,销售和储存时间较短,主要供应中秋和国庆这两个节日,价格偏强,虽然对于晚富 价格有一定的指导性,但是不能完全按照相应比例去预测晚富开秤价格,所以具体的仓单成本需要 等下树收购后才能决定.另外就是各产区摘袋后的优果率,西北产区目前看优果率下降较大,但是 烟台产区目前来看要稍好于去年(去年烟台产区前旱后涝,优果率较低) ,另外烟台产区减产幅度要 小于西北地区,预计今年的交割重心会向烟台产区偏移,仓单成本也会稍低于西北产区,交割数量 的话除非是卖方大量不顾成本收货来准备仓单,否则该月交割量应该不会较多,目前期价正逐渐引 导现货的开秤价格, 买卖双方将会在