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1 金融市场部 研究发展处

2019 年4月12 日(2019 年第

68 期) 今日热点 今日热点 昨日,国家统计局公布

3 月份通胀数据:3 月CPI 同比 2.

3%,较上月回升 0.8 个百分点,CPI 环比-0.4%高于季节性.PPI 同比 0.4%,回升 0.3 个百分点. 通胀数据如期上行,且并未超出市场预期,但猪价、油价上涨背景下也未能 消除市场对通胀走高的担忧.一是

3 月CPI 同比走高因猪价上行与菜价居高 不下.CPI 分项中,食品同比增长 4.1%,环比下跌 0.9%.猪肉、鲜菜分项环 比显著高于季节性,生猪存栏快速下降导致供给偏紧,猪周期上行如期而至.

2 月中下旬南方持续低温阴雨影响鲜菜生长, 造成冬春菜衔接断茬. 节后鲜菜 价格居高不下,同比涨幅达 16.2%.蛋类、水产品环比同比降价拖累 CPI 食品 项.CPI 非食品项同比增长 1.8%,环比下跌 0.2%.其中,教育文娱、交通通 信、生活用品与服务是主要拖累项.因节后出行人数减少,CPI 旅游、交通工 具环比分别下跌 9.0%、1.6%.务工人员返城增加劳动力,家庭服务、交通工 具使用和维修环比分别下跌 2.6%、2.1%.旅游、服务降价明显主因季节性因 素.二是 PPI 环比转正受原油持续涨价拉动.PPI 生产资料同比 0.3%,环比 0.2%.能源、黑色、有色价格环比上涨.OPEC+减产导致国际油价自年初以来 持续上涨,黑色价格走高或反映基建投资加快,与3月PMI 建筑业活动环比 走高印证.分行业看仍是石油、黑色、有色产业链环比涨价明显.PPI 生活资 料同比 0.5%,环比持平.因生猪涨价,肉制品价格有所上涨.衣着类、一般 日用品、耐用品环比略有下跌.一方面节后消费需求季节性回落,另一方面 反映居民终端需求仍疲弱,核心耐用品汽车销量同比仍在负增长区间.展望 未来,猪价上行动能或略有弱化,随春菜供给增加,菜价至年中将季节性回 落,结合翘尾预计未来 CPI 涨势趋缓.国际油价环比继续上行,对PPI 仍有 滞后托升,4 月1日《江苏省化工行业整治提升方案(征求意见稿)》进一 步催生供给收缩预期下的涨价行情,结合翘尾因素,预计短期 PPI 同比将上 行至年内高点. 美国劳动力市场 美国劳动力市场跟踪 跟踪 周四,美国劳工部公布的数据显示,上周美国首次申请失业救济人数意外跌 至19.6 万人,创1969 年10 月以来最低水平,低于预期的

21 万人,意味着 美国劳动力市场发展仍然强劲,前值由 20.2 万上修至 20.4 万人.该数据四 周移动平均值也降至 20.7 万人,创1969 年12 月以来新低.美国当周续请失 业救济人数为 171.3 万人,低于预期的 173.5 万人,前值 171.7 万人修正为 172.6 万人.劳动力市场表现是美国经济的重要支柱,劳动力市场趋紧也一 定程度上缓解了人们对于美国经济前景的担忧.此前公布美国

3 月非农就业 增加 19.6 万人,超过预期的 17.7 万人,较上月大幅反弹;

失业率则稳定在 3.8%,符合预期.此次公布当周首次申请失业金人数及非农就业数据超过预 期,某种程度上将会重塑对劳动力市场和经济前景的信心. 图.人民币汇率近期走势 图.回购利率走势 期限 昨日(%) 日变动(BP) R01D 2.7867 43.38 R07D 2.6672 -3.36 R14D 2.8927 4.72 HIBOR 隔夜 2.0108 0.80 HIBOR 七天 2.4693 10.93 图.债市收益率走势 期限 国债 收益率 日变化 BP 3A 企业债 收益率 日变化 BP

1 年2.4794 0.41 3.2623 1.87