PDF《铜供应弹性的预期被打断,铜价格反弹突破震荡区间》

110 个工会,代表了

4 万名遍布秘鲁矿场的工人的利益, 其已经在

5 月批准了罢工,但并未设定具体日期.秘鲁是全球第二大铜、锌和白银产国, 同时也是第六大黄金生产国. 铜市简评: 铜市逻辑: 中期逻辑:全球铜精矿供应

2017 年刚性增量比较小,而弹性增量主要取决于价格,而精炼 产能虽然投放较多,但是受限于铜精矿供应,实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌, 因此中期铜价格筑底预期明显. 短期逻辑:上周,铜精矿加工费继续回升,最高至

87 美元/吨,主要是区间拉大,整体加工 费回升速度缓慢;

5 月份铜矿进口环比继续下降,另外,秘鲁矿工计划于

7 月19 日开始举 行无限期的全国范围内的罢工活动,供应弹性预期被打断. 华泰期货|铜周报 2017-06-11

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13 走势分析: 当周走势:6 月5日至

6 月9日,铜价格整体上反弹;

1706 合约即将进入交割,6 月5日至

9 日,现货市场升水逐步走强,从历史统计来看,虽然

1706 合约交割前,现货市场强度依然是近几个月相对较好的,但是较历史对比强度并不是 很大. 另外,各个品牌之间价差有所扩大,铜现货市场分化,主要是可交割品牌保持相对较强. 供应方面,5 月份铜精矿进口环比减少

21 万毛吨,折合 5-5.5 万吨,这已经是

3 月进口高峰 以来,连续两个月环比下降;

不过,未锻轧铜和铜材进口量环比增加

9 万金属吨;

而废旧 铜进口预计能够保持平稳,另外,5 月国内精炼铜产量环比下降 2.1 万吨,整体

5 月总供应 环比有所增加,但是增量是比较有限的. 另外,由于铜精矿连续两个月下降,不过,由于此前铜冶炼企业检修,库存还比较充足, 铜精矿进口减少并不影响精炼铜产量预期. -300 -250 -200 -150 -100 -50

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