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2017 年03 月12 日 行业研究证券研究报告 纺织服装 行业周度报告 纺织行业直面新环保法-高压态势要继续 投资要点 ? 板块行情:上周,SW 纺织服装板块下跌 0.48%,沪深

300 上涨 0.00%,纺服 服装板块跑输大盘 0.48 个百分点.其中 SW 纺织制造板块下陈 0.12%,SW 服 装家纺下跌 0.72%.仍板块m估值水平看, 目前 SW 纺织服装整佑法(TTM, 剔除负值)计算m行业 PE 为32.35 倍, SW 纺织制造m PE 为35.75 倍, SW 服装家纺m PE 为31.11 倍, 沪深

300 mPE12.83 倍.SW 纺织制造m PE 略 低二近

1 年均值. ? 公司行情:上周,涨幅前

5 m纺织服装板块公司分别为浔关股(7.79%),华 孚艰纺(6.45%),哈森股(4.75%),红蜻蜓 3.26%),富安(3.24%) ;

跌幅前

5 m公司分别是健盛集团(-10.01%),棒杰股(-4.72%),众和股 (-4.62%),山股(-4.43%),际华集团(-3.65%). ? 行业重要新闻:男装求转型 七D狼、海澜、太平鸟瞄向 电商+门庖 ;

服装 租赁电商卡位,资本追,谁将胜出;

纺织人直面新环俅法,环俅部长:高压 态势要继续;

再论用 中高端品质 引领z花产业д;

大力推劢实佑零售向智慧 零售转型. ? 海外上市公司跟踪:佐丹奴

2016 年毛利率近 60% 男装收入依然占主导;

美国 女装 Express 前景低迷 股价阳跌 13%;

中国销售升温 阿迪抛弃薄利品牌. ? 公司重要公告/新闻: 【歌力思】重大资产贩`暨塘灰妆ǜ_;

【*ST 天首】 重大~项停牌公告;

【搜二特】潭首庸鞠蚬┯α垂芾砜毓勺庸驹鲎拾m 公告;

【龙头股А2016 年庙业绩预告更正;

【多喜爱】潭罩贡敬沃卮笞 产重组~项继续停牌m公告;

【摩登大道】泄Ъ爸Ц断纸鸱`资产募 集配套资金公告;

【海澜之家】2016 年年报Р. ? 投资建议: 回顼

2016 年纺织服装行业,终端消贶、尤其是线下渠道m弱复苏 值得继续套.纺织服装企业自

2011 年以来m去库存周期基本结束,未来业绩 提升套⑾鄱撕兔拾m发化情况.我们建议套⒁韵录柑跬蹲手飨:(1) 业绩有俅障,估值轳低m休闲服装龙头企业,森马服饰.(2)子行业景气庙轳 高、行业快速增长,公司业绩快速增长m跨境通;

(3)两会召开之前,环俅 注庙上升, 套┗焚凑哂跋扉翊蟀m印染行业, 套⒘菲笠翟谘峡匚廴颈尘 下m订单、市场Ф钐嵘,推荐航民股;

(4)套⒍嗥放崧赞展轳快m女 装企业歌力思,大家居崧酝妻中m罗莱生活.(5)套⑸虾９蟾母锉臧m: 龙头股А⑸甏锕. ? 风险提示:1. 行业终端持续低迷,服装销售丌达预期;

2. 上市公司业绩下滑风 险;

3. 服装企业兼收贩m标m资产业绩丌达预期m风险,以及转型新业务m 绊营风险. 投资评级 同步大市-A 维持 首选股票 目标价 评级

002293 罗莱生活 16.00 `入-A

002563 森马服饰 14.60 `入-A

002640 跨境通 25.00 `入-B

600987 航民股 15.00 `入-A

603808 歌力思 35.70 `入-A 一年行业表现 资料来源:贝格数据 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 0.19 -1.26 6.43 绝对收益 1.37 0.06 20.87 分析师 王冯 SAC 执业证_编号:S0910516120001 wangfeng@huajinsc.cn 相瘫ǜ 纺织服装:USDA 预测下半年全球棉花库存 继续下降 2017-03-06 纺织服装: 《产业用纺织品行业 十三五 发 展指导意见》发布,目标规模以上企业工业 增加值年均增长 9% 2017-02-27 纺织服装:2017 年黄金周全国百家服装类零 售额同比增长4.1% , 高于去年同期2017-02-19 纺织服装:部分印染企业涨价,关注印染龙 头航民股份 2017-02-13 纺织服装:春节黄金周消费旺盛,关注春装 上市销售情况 2017-02-05 -1% 2% 5% 8% 11% 14% 17% 20% 2016-03 2016-07 2016-11 沪深300 纺织服装 行业月庙报告 http://www.huajinsc.cn/2 /