PDF《新规划,新机遇》

新规划,新机遇

2006 年装备制造业投资分析和展望 行业投资评级: 看好 中 中性 性 看淡(首次报告) 十一五 规划的科学发展观下的装备制造业的新机遇 主要体现在 自主创新 加 强化政策支持 上.

虽然整个装备制造行业在宏观调控固定资产投资增速 趋缓的大经济背景下,行业景气度有所回落,但 十一五 规 划的 强化政策支持 ,将使装备制造业中的优势行业呈现千 丝万缕的阶段性投资机会. 投资要点主要体现在: (1)自主创新,装备制造业的自主创新主要体现在提高 产品附加值,增强企业竞争力上. (2) 、强化政策支持,对于装备制造业来说,强化政策支 持就意味着有了市场、有了发展资金、有了税收优惠,这些都 将直接体现在增强企业的盈利能力上. (3)原材料价格走低,钢材等原材料价格的走低,缓解 了困扰多年的装备制造业的成本压力, 使行业平均毛利率水平 提升约 1-3%. 另外,市场价格误定的套利机会也将是

2006 年装备制 造业的另一个投资主题. 行业指数装备制造业指数与大盘走势对比

800 1000

1200 1400 30-Dec-04 30-Jan-05 28-Feb-05 30-Mar-05 30-Apr-05 30-May-05 30-Jun-05 30-Jul-05 30-Aug-05 30-Sep-05 30-Oct-05 30-Nov-05 30-Dec-05 上证指数 装备制造 业指数 重点公司盈利预测及投资评级 04EPS E05EPS E06EPS 05-12-30 投资评级 安徽合力 0.40 0.48 0.56 5.51 增持 晋西车轴 0.21 0.30 0.40 6.82 增持 沪东重机 0.33 0.50 0.68 8.35 增持 行业研究/装备制造业 报告日期:2005 年12 月30 日 研究员: 周凤武 021-50367888#2061 zhoufw@orientsec.com.cn 数据来源: www.stats.gov.cn www.mei.gov.cn Wind 资讯 公司定期报告 公司调研 联系人: 平坷 021-50367888#2060 pinke@orientsec.com.cn 东方证券研究所 地址:上海市浦东大道

720 号

电话:021-50367888 传真:021-50366576

网址:www.dfzq.com.cn 北京城建研究报告 序 冬去冬来, 时光永远都是在从原点再回到原点的过程中 荏苒,2005 年就要划出一个句号,在辞旧迎新的企盼中, 我们的证券市场又将在几多投资者的几多辛酸中讲述又一 年的资本和财富的故事. 承前启后,股权分置改革把过去的

2005 年定格为 制 度变迁年 ,市场在经历了痛苦的 998.23 点 之后,能否 在凤凰涅磐的洗礼中演绎出

2006 年的精彩?我们都在拭目 以待. 下面我们将对

2006 年装备制造业进行一番梳理,希望 能在先后演绎了一线蓝筹、 二线蓝筹和军工等小市值的 讲 故事 之后,为您理出

2006 年装备制造业的新机遇. 装备制造业是为国民经济和国家安全提供装备的产业 的总称.按照标准的分类,它包括金属制品业、普通机械制 造业、专用机械制造业、交通运输设备制造业、电气机械及 器材制造业、 电子及通讯设备制造业、 仪器仪表及办公用机 械制造业七大类中扣除了有关消费类产业制造业小类后的

186 个小类.相当于欧洲国家所指的 资本货物制造业 ,也 就是我们惯常所说的 生产生产资料的行业 . 由于装备制造业各子行业之间的关联度较弱, 很难找到 一条产业逻辑主线,但 十一五 规划的 加快发展先进制 造业 , 却把它们有机的联系在了一起. 因此, 我们梳理

2006 年装备制造业的新机遇的主线就是, 十一五 规划,科学发 展观下的装备制造业的新规划. 对一个行业的梳理主要是梳理行业的成长逻辑和行业 的投资逻辑. 成长逻辑包括宏观经济背景、 产业政策和制度 变迁、技术进步、市场、成本等;