PDF《有机硅供不应求涨价提速,环保背景下关注农药机会》

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2018 年05 月06 日 化工行业 有机硅供不应求涨价提速,环保背景下关注农药机会 ――化工行业周报 行业研究周报 程磊(分析师) 周峰春(联系人) 021-68864812 chenglei@xsdzq.

cn 证书编号:S0280517080001 zhoufengchun@xsdzq.cn ? 本周个股观点: 上周有机硅全线上涨,DMC 成交主流价跳涨至 32500-33500 元/吨,较 节前上涨 1000-1500/吨不等,生胶上涨

500 元至 32500-33500 元/吨,107 胶 主流成交价至 32000-33000 元/吨.市场库存维持低位,下游厂家心态从观望 转为恐慌性备货及补库存. 出口方面,

3 月我国有机硅出口以硅氧烷计达 2.26 万吨,同比增长 61.4%,环比增加 8.13%,继续延续增长态势.从中长期看,

2019 年下半年之前有机硅没有新增产能, 需求保持稳定增长, 在现有装Z开 工率高位的背景下,现阶段有机硅市场已经出现严重供应紧张,未来供需矛 盾将继续加剧,下游成本传导有加速趋势,未来有机硅价格继续稳步提高, 建议关注新安股份(14.5 万吨)、合盛硅业(17 万吨)和三友化工(9.5 万吨). 环保督查 回头看 正启动,各地纷纷开展省级环保督查行动,江苏启 动第三批环保督查、宁夏未来将对

5 个地级市开展环境保护督察,5 月份山 东、浙江、广东、湖南、四川等地将继续推进省级环保督查.在各地环保督 查加码背景下,环境污染突出、环保治理反复的农药行业受益较大,前期重 视环保投入的龙头企业最受益, 在此基础上建议关注拥有产业链和技术壁垒 的农药企业,例如草铵膦龙头利尔化学,菊酯、麦草畏龙头扬农化工. 美国重启伊朗制裁预期升温,加剧地缘政治局势紧张,原油价格继续上 行,看好涤纶和煤化工两条主线,上游 PX、PTA 受原油成本支撑,同时

5 月份行业检修集中,供应收紧下价格稳步提升,下游涤纶需求恢复,产销率 提升至正常水平,库存天数下降至合理区间,行业景气度维持高位运行,建 议关注桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化.另一主线,受益原油价格上涨,煤 化工成本优势继续扩大,叠加部分化工品价格基本调整到位,而像甲醇、烧 碱等品种仍有不错盈利, 行业景气度整体维持较好水平, 建议关注华鲁恒升、 鲁西化工. ? 风险提示:环保督查力度减弱;

下游需求不及预期;

中美贸易关系恶化 重点推荐标的业绩和评级 证券 股票 2018-05-06 EPS PE 投资 代码 名称 股价 2017A 2018E 2019E 2017A 2018E 2019E 评级 600309.SH 万华化学 36.44 4.07 4.62 5.04

9 8

7 强烈推荐 002258.SZ 利尔化学 20.85 0.77 1.29 1.70

27 16

12 强烈推荐 600596.SH 新安股份 16.54 0.75 1.69 1.90

22 10

9 强烈推荐 601233.SH 桐昆股份 24.20 1.35 1.84 2.11

18 13

11 强烈推荐 000830.SZ 鲁西化工 18.18 1.33 2.41 2.81

14 8

6 强烈推荐 600426.SH 华鲁恒升 18.14 0.75 1.42 1.62

24 13

11 强烈推荐 资料来源:新时代证券研究所 推荐(维持评级) 行业指数走势图 相关报告 《把握油价上涨主题,继续关注有机硅、 农药》2018-05-01 《环境治理再加码, 环保到位的农药行业 龙头受益》2018-04-22 《中东地缘政治矛盾升级,关注煤化工、 涤纶产业链》2018-04-15 《中美贸易战升级,可重点关注有机硅》 2018-04-08 《关注一季报行情, 建议选择强势板块龙 头》2018-04-01 -6% -1% 4% 9% 14% 19% 24% 29% 2017/05 2017/08 2017/11 2018/02 2018/05 化工 沪深300 2018-05-06 化工行业 敬请参阅最后一页免责声明 -2- 证券研究报告 目录