PDF《2012 年度合肥紫金钢管有限公司信用评级报告》

报告表述了中诚信国际对公司的信用评级观点,并非建议投资者买卖或持有该公司发行的债券.

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2012 年度合肥紫金钢管有限公司信用评级报告 评级主体 合肥紫金钢管有限公司 信用等级 BBB 评级展望 稳定 概况数据 紫金钢管

2009 2010

2011 2012.3 总资产(亿元) 2.60 2.49 2.91 2.96 所有者权益(亿元) 1.39 1.58 1.74 1.75 总负债(亿元) 1.21 0.91 1.16 1.21 总债务(亿元) 0.90 0.73 0.70 0.70 主营业务收入(营业总收入)(亿元) 1.25 2.05 1.88 0.25 EBIT(亿元) 0.24 0.24 0.24 -- EBITDA(亿元) 0.32 0.33 0.33 -- 经营活动净现金流(亿元) 0.09 0.21 0.30 0.08 主营业务毛利率%) 27.49 20.47 20.96 26.30 EBITDA/主营业务收入(营业总收入) (%) 25.33 16.31 17.49 -- 总资产收益率(%) 9.77 9.45 8.77 3.22 资产负债率(%) 46.47 36.64 39.99 40.74 总资本化比率(%) 39.13 31.68 28.64 28.53 总债务/EBITDA(X) 2.83 2.19 2.13 -- EBITDA 利息倍数(X) 5.34 6.83 7.33 -- 注1:2009~2010公司报表采用旧会计准则编制,2011年公司报表采用新会计准则编制;

2:2012 年一季度公司财务报表未经审计;

3:2012年一季度总资产收益率经年化处理. 分析师 罗蔚wluo@ccxi.com.cn

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2012 年8月6日基本观点 中诚信国际评定合肥紫金钢管有限公司(以下简称 紫金钢管 或 公司 )信用等级为 BBB,评级展望为 稳定. 中诚信国际肯定了公司在钢管行业中相对领先的地 位以及良好的发展前景.同时,中诚信国际也关注公司作 为中小企业整体实力薄弱、在扩张时期资本支出较大、负 债水平存在进一步上升的压力等因素对公司整体信用状 况的影响. 优势?行业地位较高.公司的生产规模在国内处于较领先地 位,在钢结构建筑领域公司产品市场占有率达到 40% 左右,处于结构管行业龙头地位. ? 产品质量较好.基于公司较高的行业地位和严格的产 品质量监控, 公司的产品广泛应用于国内外大型工程. 公司结构管产品在国家体育馆 (鸟巢) 、 国家游泳管 (水 立方) 、 沈阳奥体、 天津奥体等多个项目以及诸多省市 重点工程中得到应用, 油气管产品成功应用于加拿大、 刚果、 意大利、 中东及北美等国外重点油气管线工程. 关注?公司国外市场受宏观经济的影响较大.公司的国际市 场订单在未来可能受到人民币升值、贸易保护等因素 的影响产生一定的波动. ? 资本实力较弱,制约企业快速发展.截至

2012 年3月末,公司所有者权益仅为 1.75 亿元,资本实力较弱 制约公司技术改造、 创新投入和经营规模的快速发展. ? 未来资本支出压力较大.根据公司的发展战略,未来 几年公司仍处在扩张时期,扩大产能和技术改造等方 面支出较多,公司将面临一定的资金压力.

2012 年度合肥紫金钢管有限公司信用评级报告

2 穆迪投资者服务公司成员 穆迪投资者服务公司成员 www.ccxi.com.cn 公司概况 合肥紫金钢管有限公司成立于

2004 年7月, 是一家专门从事大口径厚壁直缝埋弧焊接钢管研 发、生产和销售的高新技术企业.经过多次股权变 更,目前公司注册资本为人民币

7000 万元,其中 合肥市创新科技投资有限公司出资

2500 万元人民 币,占注册资本的 35.71%;