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(三)开封炭素

2017 年以来业绩大幅上升的原因及合理性.

2017 年,炭素行业总体形式呈现出企稳向好的态势.尤其是石墨电极的需 求相对于上年发生较大变化,产品价格同比大幅上扬.据中国炭素行业协会不完 全统计,

2017 年1-12 月石墨电极产量为 59.09 万吨, 与上年同期相比增长 15.71%.

5 石墨电极销售量 59.17 万吨,与上年同期相比增长率为 19.88%.其中:超高功率 石墨电极的产销量相对于上年同期分别增长 42.64%、42.24%.石墨电极库存与 上年同期相比下降 31.6%.

1、与同行业上市公司销量变化分析 项目 方大炭素 开封炭素

2016 年2017 年 增长率

2016 年2017 年 增长率 生产量(万吨) 16.01 17.76 10.93% 2.61 3.11 19.16% 销量(万吨) 16.30 19.32 18.53% 2.80 3.51 25.36% 收入(万元) 173,139.54 792,198.69 357.55% 49,615.78 205,868.08 314.92% 注:方大炭素数据来源于

2016 年、2017 年度报告. 方大炭素

2017 年炭素制品生产量较

2016 年增长 10.92%, 销售量增长 18.52%, 开封炭素

2017 年炭素制品生产量较

2016 年增长 19.25%,销售量增长 25.28%.

2017 年, 方大炭素营业收入较

2016 年增长 349.99%. 开封炭素

2017 年营业收入 较2016 年增长 314.92%.两者增长幅度一致. 开封炭素炭素制品产销量和销售收入均呈现上涨趋势,主要系

2017 年度, 在钢铁产业结构调整和优化升级持续深入的背景下, 石墨电极市场供需格局发生 了变化,市场上石墨电极需求大幅提升.

2、与同行业上市公司毛利率变动趋势一致 项目

2016 年2017 年 方大炭素 14.96% 78.82% 开封炭素 12.66% 59.32% 从上表分析可知,开封炭素与方大炭素,2017 年炭素制品毛利率较

2016 年 均实现大幅增长.开封炭素毛利率大幅增加的原因主要系: 1)产品结构:开封炭素根据市场行情及合同订单来确定产品生产型号,开 封炭素在高功率及超高功率具有技术优势,产品性能稳定.2016 年度、2017 年度,开封炭素石墨电极产品规格主要为高功率及超高功率,其占主营业务收入的 金额约 70%、92%,产品结构变动较小. 2)产品单价分析

6 2017 年以来,石墨电极的单价呈现爆发式增长.经选取几种规格的石墨电 极单价进行比较,其符合行业市场行情. 单位:元/吨 产品规格

2018 年1-9 月 价格波动率

2017 年 价格波动率

2016 年φ700*2700 mm 109,714.26 64.31% 66,773.27 312.58% 16,184.47 φ600*2700 mm 99,809.18 68.54% 59,220.56 359.92% 12,876.26 φ600*2400 mm 108,052.10 116.60% 49,885.32 261.85% 13,786.13 φ550*2400 mm 77,558.20 75.04% 44,308.06 212.06% 14,198.78 注:上述产品平均单价为未经审计的数据. 3)成本变动分析 石墨电极产品的主要原材料为针状焦、沥青、冶金焦等,报告期内,原材料 价格也出现了大幅增长.开封炭素大部分针状焦的采购来源于子公司鞍山开炭, 故开封炭素石墨电极产品具有成本优势.

(四)开封炭素未来年度盈利能力的具有可持续性,

1、开封炭素报告期内收入、成本、毛利率、期间费用情况 (1)各期收入成本毛利率如下: 单位:万元 项目

2018 年1-9 月2017 年度

2016 年度 收入 成本 毛利率 收入 成本 毛利率 收入 成本 毛利率 主营 业务 309,071.41 60,718.37 80.35% 196,721.33 80,031.34 59.32% 42,747.66 37,337.04 12.66% 其他 业务 3,537.33 865.56 75.53% 9,146.75 7,290.30 20.30% 6,868.12 6,256.30 8.91% 合计 312,608.74 61,583.92 80.30% 205,868.08 87,321.64 57.58% 49,615.78 43,593.34 12.14% (2)期间费用分析 报告期内,开封炭素期间费用及占营业收入的比重情况如下: 项目