PDF《公司快报》

公司快报/东方财富 强强联手工商银行,深化链接 人与金融 ? 事件:

12 月12 日公告, 公司与中国工商银行签订全方位战略合作协 议.

在平台引流、资讯互通、零售金融产品销售、信用卡及消费信 贷业务、基金代销业务、私人银行业务、证券业务、托管业务等方 面展开合作. ? 强强合作,构建 人与金融资产 的链接生态.公司是 2C 端的流量 巨头,而工商银行则是中国银行业翘楚.此次战略合作中,平台引 流共享两方客户资源;

资讯互通则将有机结合公司的资讯和工行的 金融专业优势;

零售金融产品销售合作拓宽传统银行业务的销售渠 道;

合作推出联名信用卡并基于风险模型和历史数据推出消费信贷 业务;

基金代销业务将见证工银瑞信和天天基金的强势合作;

增添 私人银行业务和托管业务等增值服务;

在公司现有证券业务上进一 步开展资金和资管业务合作.合作面之广,程度之深,对推动公司 构建人与多元化金融资产的全新链接生态具有重大意义. ? 财富管理增值服务又一城,公司业绩波动将获良好对冲.公司携互 联网强大基因领航科技券商,经纪业务圈存海量用户后,下一步可 能构建角色打造 人人投顾 众包化平台,以满足中国投资者对投 顾服务的庞大需求.随着中国金融市场向海外成熟市场变,券商向 综合财富管理平台演进已成趋势.此次战略合作推动多项增值服务 齐头并进,本质上正是公司向财富管理转型路上的重要进展.随着 与工行合作的推进,公司从单一的证券业务拓展至人与各类金融资 产的链接,同时将极大对冲资本市场牛熊对业绩的波动. ? 投资建议:公司是国内领先的互联网金融企业,证券业务边际、深 度不断拓展,拥有突出的数据优势、技术优势以及客户优势.依靠 更低廉成本及更优质服务, 科技券商龙头态势已现. 我们预计

2017、

2018 年EPS 为0.

16、0.31 元,维持 买入-A 评级,6 个月目标价

16 元. ? 风险提示:证券市场景气度未及预期,互联网券商市场竞争加剧. Tabl e_Title

2017 年12 月12 日 东方财富(300059.SZ) Tabl e_BaseInfo 公司快报 证券研究报告 互联网 投资评级 买入-A 维持评级

6 个月目标价: 16.00 元 股价(2017-12-12) 13.61 元Tabl e_Mar ketInfo 交易数据 总市值(百万元) 58,370.29 流通市值 (百万元) 43,391.35 总股本(百万股) 4,288.78 流通股本 (百万股) 3,188.20

12 个月价格区间 10.38/18.36 元Table_Chart 股价表现 资料来源:Wind 资讯 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 5.44 -0.53 -2.53 绝对收益 0.07 -5.68 -16.87 胡又文 分析师 SAC 执业证书编号:S1450511050001 huyw@essence.com.cn 021-35082010 孙雨轩 分析师 SAC 执业证书编号:S1450517050006 Table_Report 相关报告 东方财富:净利润跌势小 幅收窄,经纪业务市占率 稳步提升/胡又文 2017-10-29 东方财富: 科技券商的 破 与立 /胡又文 2017-08-08 东方财富:互联网券商战 略持续推进,业绩或已见 底/胡又文 2017-07-30 东方财富:经纪、两融增 速显著,互联网券商优势 已现/胡又文 2017-07-20 东方财富: 流量+数据 助力智能投顾业务抢占市 场先机/胡又文 2017-06-04 -31% -26% -21% -16% -11% -6% -1% 2016-12 2017-04 2017-08 2017-12 东方财富 互联网 公司快报/东方财富 (百万元)

2015 2016 2017E 2018E 2019E 主营收入 2,925.9 2,351.8 2,425.7 3,348.7 4,318.8 净利润 1,848.6 713.8 668.6 1,308.5 1,941.5 每股收益(元) 0.43 0.17 0.16 0.31 0.45 每股净资产(元) 1.90 2.99 3.27 3.53 3.88 盈利和估值