PDF《阿勒泰地区国有资产投资经营有限公司跟踪评级报告》

跟踪评级报告 阿勒泰地区国有资产投资经营有限公司

1 阿勒泰地区国有资产投资经营有限公司跟踪评级报告 跟踪评级结果 本次主体长期信用等级:AA 上次主体长期信用等级:AA 债券简称 债券余额 到期兑付日 跟踪评 级结果 上次评 级结果

19 阿勒泰/

19 阿勒泰债 4.

70 亿元 2029/04/241 AA AA 本次评级展望:稳定 上次评级展望:稳定 跟踪评级时间:2019 年6月19 日 财务数据 项目

2016 年2017 年2018 年 现金类资产(亿元) 20.32 8.98 4.68 资产总额(亿元) 161.58 185.04 164.08 所有者权益(亿元) 96.95 104.29 101.49 短期债务(亿元) 1.33 0.58 2.31 长期债务(亿元) 41.64 61.16 37.44 全部债务(亿元) 42.98 61.74 39.74 营业总收入(亿元) 8.13 4.70 8.97 利润总额 (亿元) 1.48 1.24 1.10 EBITDA(亿元) 2.83 2.38 2.09 经营性净现金流(亿元) 2.00 1.33 3.85 营业利润率(%) 17.76 38.09 22.84 净资产收益率(%) 1.37 0.98 1.07 资产负债率(%) 40.00 43.64 38.15 全部债务资本化比率(%) 30.71 37.19 28.14 流动比率(%) 545.77 655.08 594.80 全部债务/EBITDA(倍) 15.19 25.94 19.03 经营现金流动负债比(%) 9.05 8.30 22.61 注:长期应付款中有息债务计入长期债务 分析师:赵起锋 许狄龙 庞晨

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19 阿勒泰/19 阿勒泰债 的期限为 5+5 年,并设有分期 还本条款. 评级观点 阿勒泰地区国有资产投资经营有限公司 (以下简称 公司 )作为阿勒泰地区主要的 基础设施建设主体,其业务发展具有明显区域 垄断优势.跟踪期内,阿勒泰地区政府在资金 注入、专项资金和财政补贴方面给予了公司持 续支持.跟踪期内,公司全部债务规模大幅下 降,债务负担有所减轻.同时,联合资信评估 有限公司(以下简称 联合资信 )也关注到 公司项目资金平衡存在不确定性、应收类款项 规模较大及未来投资规模较大等因素可能对 公司信用水平产生的不利影响.

19 阿勒泰/19 阿勒泰债 设置了分期还 本条款,有助于缓解公司的集中兑付压力.公 司经营活动现金流入量对

19 阿勒泰/19 阿勒 泰债 保障能力较强. 跟踪期内,阿勒泰地区经济平稳增长,公 司外部发展环境良好.公司作为阿勒泰地区主 要的基础设施建设主体,未来有望持续获得政 府支持,同时随着公司房地产业务开展和供水 供热业务的稳步增长,公司经营将保持稳定发 展,联合资信对公司的评级展望为稳定. 综合评估,联合资信确定维持公司主体长 期信用等级为AA, 19阿勒泰/19阿勒泰债 的 信用等级为AA,评级展望为稳定. 优势 1. 跟踪期内,阿勒泰地区经济平稳增长,一 般预算收入小幅增长,公司外部发展环境 良好. 2. 跟踪期内,公司持续得到阿勒泰地区政府 在资金注入、专项资金和财政补贴方面的 有力支持. 3. 跟踪期内,公司全部债务规模大幅下降, 债务负担有所减轻. 跟踪评级报告 阿勒泰地区国有资产投资经营有限公司

2 关注 1. 公司部分代建项目未与政府签订协议,未 来回款存在较大的不确定性.公司自营项 目未来收益实现存在不确定性. 2. 跟踪期内,公司其他应收款大幅增长,对 公司资金占用明显,资产流动性仍较弱. 3. 随着开发和建设项目的推进,公司未来投 资规模仍较大, 存在一定的对外筹资压力. 跟踪评级报告 阿勒泰地区国有资产投资经营有限公司