PDF《2019 春节档前瞻：影片上映集中,高基数下档期票房增 速或...》

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1 证券研究报告―动态报告 影视 电影行业动态 中性

2019 年01 月21 日2019 春节档前瞻:影片上映集中,高基数下档期票房增 速或将放缓 证券分析师: 张衡 021-60875160 zhangheng2@guosen.

com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码:S0980517060002 证券分析师: 侯帅楠 021-60875168 houshuainan@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码:S0980518090001 事项: 历年春节档都是国产片的必争之地,伴随 2013-17 年间影院渠道快速下沉,春节档对全年票房的贡献度逐渐提升.

2019 年春节档序幕已经拉开,14 部国产片将登陆春节档(18 年仅为

9 部);

从票房预售情况来看,《飞驰人生》 《疯狂外星人》《新喜剧之王》《流浪地球》占据正月初一票房预售 TOP4(截至

1 月16 日).18 年以来票房下 沉趋势趋于停滞、渠道红利不再,

19 年春节档电影市场将呈现 供给倍增,需求有限 态势,叠加

18 年春节档高基 数, 我们预测

19 年春节档票房市场再现高增长可能性较小. 本文将对历年春节档复盘并对

2019 年春节档进行展望, 预测

2019 年春节档总票房中枢为

65 亿元,对应同比增速为 12%. 评论: ?历年春节档复盘:票房贡献度趋高、影片数量供给稳定、口碑较其他档期偏低 历年春节档票房持续增长,票房下沉驱动下春节档票房占全年比例持续攀升.近年来春节档票房持续增长,档期票 房从

2013 年的

8 亿增长至

2018 年的

58 亿;

受 返乡潮 影响,三四五线城市对春节档票房贡献度高,伴随

13 年以 来的影院渠道下沉, 春节档票房对全年票房贡献度持续攀升,

2018 年春节档票房占全年票房比例达到 10%, 而2013 年该比例仅为 4%. 图1:2013-18年春节档票房变化 图2:2017-18年春节档主要影片城市票房分布 资料来源:猫眼,国信证券经济研究所整理 资料来源:猫眼,国信证券经济研究所整理 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% -

10 20

30 40

50 60

70 2013

2014 2015

2016 2017

2018 档期总票房(亿元) 票房增速(右轴) 档期票房占全年票房比例(右轴) 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% 捉妖记

2 唐人街探案

2 西游伏妖篇 功夫瑜伽

2017 全年票房分布

2018 2017 一线 二线 三线 四线及以下 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page

2 回顾历年春节档, 档期影片数量稳定、 但口碑相较其他档期显著偏低. 2014-18 年春节档影片数维持在 6-9 部左右, 供给数量上基本稳定;

影片质量上,2014-18 年春节档票房 TOP3 影片豆瓣均分一直显著低于其他档期,18 年春节 档影片口碑反转是档期票房增速超预期的重要原因,其中《唐人街探案 2》及《红海行动》豆瓣评分均超过

7 分. 图3:往年春节档TOP3影片口碑显著低于其他档期 图4:2013-19年春节档上映影片数 资料来源:猫眼、豆瓣电影,国信证券经济研究所整理 资料来源:猫眼,国信证券经济研究所整理 表1:2018年春节档主要影片票房及豆瓣评分回顾 影片名称 上映日期 总票房(亿元) 豆瓣评分 捉妖记

2 2018-2-16

17 5.3 唐人街探案

2 2018-2-16

19 7.3 西游记女儿国 2018-2-16

4 4.7 红海行动 2018-2-16

12 8.5 资料来源:猫眼、豆瓣电影,国信证券经济研究所整理 ?

19 年春节档国产片上映集中,竞争激烈程度空前