PDF《每日晨报》

此报告最后部分的分析师披露、商业关系披露和免责声明为报告的一部分,必须阅读.

下载本公司之研究报告,可从彭博信息:BOCM 或https://research.bocomgroup.com 交银国际研究 每日晨报

2018 年6月5日今日焦点 中国房地产行业

5 月销售势头保持强劲 行业评级: 同步 谢骐聪, CFA philip.tse@bocomgroup.com 根据 CRIC 的初步数据,5 月份百强开发商的合同销售额同比增长 58.6%,其中

24 家开发商销售过百亿人民币.5 月份延续强劲势头,在二/三线城市重点布局的开发商表现优于同业,主要由于预售批准加快.

18 年前

5 个月开发商的平均锁定率为 37%,但表现分化,介乎 21%至57%.恒大地产(3333 HK/未评级)、金茂(817 HK/中性)、龙光 (3380 HK/中性)、合景泰富(1813 HK/买入)和时代中国(1233 HK/未 评级)的锁定率较同业高. 尽管限购措施有所收紧,但5月最后两周各地的成交量均维持强劲,我 们认为这显示刚需仍带来强劲的购买力. 我们预计强劲的销售势头和市场气氛将延续到

6 月份,相信开发商将乘 势加快推盘.我们继续偏好在未来几个月拥有充足货源的开发商,包括 世茂(813 HK/买入). 交通运输及基建行业周报 截至

2018 年6月1日郑碧海, CFA geoffrey.cheng@bocomgroup.com 我们重点介绍交运及基建行业一些每周更新数据,按子行业如下: 全球干散货市场:截至

2018 年6月1日,波罗的海干散货运价指数 (BDI)环比上涨 7.3%至1,156 点.海岬型船运价略有改善,而其他船型 市场则相对平静. 航空:4 月份全球航空客运需求依然强劲.展望下半年,尽管燃料和劳 动力成本上涨导致票价下降的刺激因素减少,但我们认为全球客运需求 将继续支撑航空公司的运营表现. 物流:5 月份物流活动加快.我们预计下半年的物流成本将有所下降, 物流服务需求近期也将保持强劲的增长势头. 集装箱航运:上海集装箱运价指数上周环比上涨 8.5%,因为航运商上周 五在某程度上成功执行一般费率上调(GRI). 请于2018 年《亚洲货币》券商 评选中为交银国际销售及研究 团队投下神圣一票,非常感谢 您的支持.网址为: https://euromoney.com/brokers 全球主要指数 收盘价 升跌% 年初至今 升跌% 恒指 30,998 1.66 3.61 国指 12,250 1.91 4.61 上A3,238 0.52 -6.52 上B306 0.47 -10.47 深A1,828 0.09 -7.98 深B1,112 1.34 -4.39 道指 24,814 0.72 0.38 标普

500 2,747 0.45 2.74 纳指 7,606 0.69 10.18 英国富时

100 7,741 0.51 0.70 法国 CAC 5,473 0.14 3.02 德国 DAX 12,771 0.37 -1.14 资料来源:彭博 主要商品及外汇价格 收盘价 三个月 升跌% 年初至 今升跌% 布兰特 75.29 16.96 12.59 期金 1,292.00 -2.13 -0.85 期银 16.42 -0.12 -3.13 期铜 6,975.00 1.12 -3.75 日圆 109.82 -3.40 2.50 英镑 1.33 -3.88 -1.49 欧元 1.17 -5.18 -2.57 基点变动 三个月 六个月 HIBOR 1.78 68.77 48.44 美国

10 年债息 2.94 6.16 59.15 资料来源:彭博 恒指技术走势 恒生指数 30,998

50 天平均线 30,582

200 天平均线 29,747

14 天强弱指数

54 沽空 (百万港元) 11,928 资料来源:彭博 洪灏,CFA 研究部主管 hao.hong@bocomgroup.com

2018 年6月5日每日晨报 下载本公司之研究报告,可从彭博信息:BOCM 或https://research.bocomgroup.com

2 投资启示:尽管中美贸易仍存不确定性,但美国非农就业数据超市场预 期令恒指周一收高.我们认为,虽然上周集装箱运价大幅上涨,但运力 过剩的现象和悬而未决的中美贸易谈判仍然是重大不确定因素.此外, 我们预计新订单和快递量将维持高速增长,进而提振物流业的股价表 现.

2018 年6月5日每日晨报 下载本公司之研究报告,可从彭博信息:BOCM 或https://research.bocomgroup.com

3 本周公布经济数据 C 美国 本周公布经济数据 C 中国 日期 事件 市场预期 上次数据

5 月31 日 首次申领失业救济金人数(千)

230 234

6 月1日非农业生产力增长(千)

188 164

6 月1日非农业私企职位增长(千)

185 168

6 月1日失业率 (%) 3.90 3.90

6 月1日ISM 制造业指数 58.1 57.3 日期 事件 市场预期 上次数据

6 月8日贸易余额(十亿人民币) -- 182.80

6 月9日工业品出厂价格指数(同比%) 3.90 3.40

6 月9日消费价格指数(同比%) 1.90 1.80

6 月10 日 货币供应-M2(同比%) -- 8.30 资料来源:彭博 资料来源:彭博 交银国际最新研究报告 日期 报告 分析员

6 月4日互联网行业周报 - 截至2018年6月1日 谷馨瑜, CPA、孙梦琪、周

6 月4日澳门博彩业 -

5 月赌收低于市场预期 刘雅瀚, CFA, FRM、谢骐聪, CFA, FRM

6 月1日交银国际研究 C 2018年下半年展望:乱云飞渡 洪灏, CFA

6 月1日房地产行业周报 - 截至2018年5月31日 黄子嘉、刘雅瀚, CFA, FRM 、谢骐聪, CFA, FRM

5 月31 日 阿里巴巴 (BABA US) - 阿里/菜鸟领投中通,进一步提升菜鸟物流效率 谷馨瑜, CPA、孙梦琪、周

5 月31 日 新能源行业周报 - 截至2018年5月30日 孙胜权、文昊

5 月31 日 环保行业月报 - 2018年5月行业观点 郑民康、罗兰

5 月30 日 陌陌 (MOMO US) - ARPU 增长带动1 季度业绩超预期 周础⒐溶拌, CPA、孙梦琪

5 月30 日 医药行业周报 - 截至2018年5月29日 万玲艳、林北辰

5 月30 日 恒隆地产 (101 HK) - 新项目对资产净值的提升有限 黄子嘉、刘雅瀚, CFA, FRM

5 月29 日 交通运输及基建行业周报 - 截至2018年5月25日 郑碧海,CFA、周云飞、尤璐雅、王琪

5 月29 日 中国房地产行业 - CRIC 房地产峰会纪要 谢骐聪, CFA, FRM、刘雅瀚, CFA, FRM

5 月29 日 猎豹 (CMCM US) - 股东大会纪要:智能硬件是新的获客渠道;

语音是下一个时代的 入口 孙梦琪、谷馨瑜, CPA、周

5 月28 日 腾讯 (700 HK) - 看好生存类游戏长期变现能力;

估值有提升空间 谷馨瑜, CPA、孙梦琪、周

5 月28 日 互联网行业周报 - 截至2018年5月25日 谷馨瑜, CPA、孙梦琪、周

5 月28 日 风力发电行业 - 以竞争配置风电项目短期盈利影响有限,长期有利龙头 孙胜权

5 月25 日 小米集团 - 手机一季度出货量快速增长,支撑IoT及互联网服务的核心战略 谷馨瑜, CPA、孙梦琪、周

5 月25 日 房地产行业周报 - 截至2018年5月24日 黄子嘉、刘雅瀚, CFA, FRM 、谢骐聪, CFA, FRM

5 月25 日58 同城 (WUBA US) - 利润超预期48%;

房产表现好于预期 孙梦琪、谷馨瑜, CPA、周

5 月25 日 国泰航空 (293 HK) - 油价飙升之下审慎策略奏效 郑碧海,CFA 资料来源:交银国际

2018 年6月5日每日晨报 下载本公司之研究报告,可从彭博信息:BOCM 或https://research.bocomgroup.com

4 恒生指数成份股 公司名称 股票代码 收盘价 市值

5 天股价 年初至今 CCCCC

52 周C市盈率 股息率 市账率 升跌% 升跌% 最高 最低

2017 2018E 2019E 2018E 2018E (港元) (百万港元)港元) (港元) (倍) (倍) (倍) (%) (倍) 长和

1 HK 89.75 346,227 0.34 -8.51 108.90 87.10 9.86 10.12 8.84 3.17 0.79 恒隆地产

101 HK 18.22 81,948 -0.11 -4.61 21.80 17.08 10.10 14.86 17.17 4.14 0.63 长江基建集团

1038 HK 59.55 157,848 -0.17 -11.32 73.80 58.70 14.61 14.33 12.87 4.05 1.42 恒安国际

1044 HK 76.65 92,460 5.65 -11.64 88.70 52.80 19.87 20.17 18.87 3.23 4.76 中国神华

1088 HK 21.40 495,832 7.54 5.68 25.75 16.33 7.38 7.27 7.54 5.16 1.13 石药集团

1093 HK 25.55 159,509 -1.92 61.91 26.75 10.94 56.19 56.78 43.09 0.59 12.67 恒生银行

11 HK 195.70 374,148 -0.10 0.88 204.20 159.00 19.05 19.60 17.20 3.4........