PDF《电力设备蓄势待发》

电力设备蓄势待发 主要结论 ? 电力结构调整, 水电核电建设加速: 经过这一轮大规模电站建设以 后, 电源结构中煤电的比重在进一步上升, 水电等其他能源比重相 对降低.

因此,在今后电站建设中,会加大水电、核电和可再生能 源的比重. 我们认为生产水电、 核电设备的发电设备类公司在未来 仍然具有较大市场发展空间, 典型上市公司有东方电机值得密切关 注. ? 风电定价较低,风电设备上市公司受益有限: 《可再生能源发电价 格和费用分摊管理试行办法》 近期颁布, 我们认为其中风力发电定 价较为不利, 办法规定 风力发电项目的上网电价实行政府指导价, 电价标准由国务院价格主管部门按照招标形成的价格确定 ,而招 标的风电价格一般都很低, 这对于风电项目的盲目上马具有一定的 抑制左右.风电设备概念多于真金,上市公司受益有限. ? 电线电缆行业受铜、 铝涨价影响较大: 我国原材料占电线电缆总成 本的 80%左右,目前面临着原材料铜和铝的大幅上涨,电线电缆 行业谈判能力非常弱,所以电线电缆行业受前期铜铝涨价影响较 大,我们给予上市公司特变电工、宝胜股份 中性 评级. ? 重点上市公司动态:东方电机、东方锅炉最近两年的业绩非常好, 并且尚未做股改,目前估值较低,如果再考虑到

07 年集团整体上 市带来的机会, 我们认为有一定投资机会, 其中更加看好东方电机. G 天威的所得税从

05 年开始由 33%下调为 15%, 我们提升公司

06 年的每股收益有 0.66 至0.71 元左右. 我们认为公司

06 年变压器业 务将会迅速发展, 光伏业务扩产也会集中体现, 维持公司 优势-2 的评级. 平高电气计提存货和坏账, 认为此举对于夯实公司资产长 远看是利好, 我们提高公司

05、

06 年的盈利预测至 0.32 元和 0.45 元.维持公司 优势-1 的投资评级.平高电气

3 月中旬会启动股 改,我们认为最近是增持公司股票的好机会,建议现价买入. 电力设备 行业月报 Monthly Report 电力设备 向好 韩玲 021-50818887-215 hanl@ebscn.com 联系人:邓文静 (8621)50818887-205 dengwj@ebsc 本报告由光大证券有限责任公司研究所编写,以合法地获得尽可能可靠、准确、完整的信息为基础,但不保证所载信息之精确性和完整性. 光大证券研究所将随时补充、修订或更新有关信息,但未必发布.本报告根据中华人民共和国法律在中华人民共和国境内分发,供投资者 参考.光大证券有限责任公司及其附属机构(包括研究所)不对投资者买卖有关公司股份而产生的盈亏承担责任.

2 电力结构即将调整,水电核电建设加速 近年来经过审批的电厂,也是以燃煤火电为主.根据发改委

2005 年9月第

57 号公告,

2004 年至

2005 年7月,国家新核准电站项目

168 项,建设总规模为 12100.15 万千瓦,其中:水电

13 项,建设总规模为 1153.85 万千瓦;

火电

144 项,建设总规模为

10859 万千瓦;

其他

11 项,建设总规模为 87.3 万千瓦. 经过这一轮大规模电站建设以后,电源结构中煤电的比重在进一步上升,水电 等其他能源比重相对降低.因此,作为规划部门的国家发改委表示,在今后电 站建设中,希望能够扭转这一趋势,加大水电、核电和可再生能源的比重.我 们认为能生产水电、核电设备的发电设备类公司在未来仍然具有较大市场发展 空间,典型上市公司有东方电机值得密切关注.