PDF《继续看好板块相对优势及两条选股思路》

-

1 - 敬请参阅最后一页特别声明 长期竞争力评级:高于行业均值 市场数据(人民币) 行业优化平均市盈率 64.

72 市场优化平均市盈率 24.40 国金钢铁指数 2658.70 沪深

300 指数 4702.64 上证指数 4393.69 深证成指 14598.70 中小板综指 12715.25 相关报告 1.《矿石发货量创新高,强化成本红利》 2015.3.30 2.《环保加码、成本红利兑现,继续推荐 钢铁》2015.3.22 3.《迎接三周期共振》2015.2.26 4.《产 能周期 错配和利 润弹性 提升》 2015.1.29 每周价格变化 本周价格 周涨幅 唐山钢坯

2070 3.5% 螺纹

2490 -0.8% 线材

2462 -0.8% 热轧

2585 0.2% 冷轧

3329 -0.9% 中板

2530 -0.6% 进口矿 57.5 13.3% 国产矿

540 -7.7% 焦炭

1024 0.5% 杨件分析师 SAC 执业编号:S1130514080005 (8621)60230236 yangjian@gjzq.com.cn 倪文t 联系人 (8621)60937020 niwy@gjzq.com.cn 继续看好板块相对优势及两条选股思路 投资建议 ? 从基本面中长期逻辑、绝对股价及估值双低、受益政策方向三方面,继续看 好钢铁板块在蓝筹中的相对优势,个股仍基于业绩与转型两条思路,首选武 钢、常宝,其次八

一、马钢、南钢. 行业观点 ? 基本面.本周矿价反弹

7 美元/吨,但钢价除热轧外仍在缓慢下跌,针对该 问题我们三点看法:1)矿价仍未熊市反弹,持续性取决于终端需求;

2)盈 利方面,短期钢铁盈利受损但为阶段性,成本红利的中长期逻辑不改.若终 端需求改善,钢铁利润将与矿石同步回升,且弹性更大.由于矿价反弹不可 持续,因此铁矿石股票不具备操作意义. ? 改革、转型及题材类.继续看好传统企业转型带来的估值弹性和股价弹性: 1)继续推荐常宝股份,公司典型的小市值、低估值、滞涨、具备转型预 期,且已经受到资金关注;

2)重点提示 一带一路 相关标的,特别是未 被市场充分挖掘的,如酒钢宏兴、金洲、玉龙等;

3)具备估值预期差的马 钢股份仍然看好;

4)其他如八

一、南钢等继续看好,杭钢则需等待股价回 调后的机会;

5)建议关注重钢股份的转型可能性. ? 子版块.1)钢铁电商类持续推荐五矿发展;

2)基本面+转型的常宝、玉龙;

3)特钢子版块需等待催化剂,空间不确定.4)新材料类,提示关注具 备转型预期的摩恩电气、新莱应材、山东墨龙、贵绳股份等. 特色数据 ? 1)62%PB 粉继续大幅反弹,环比涨 13.3%;

2)钢材社会库存环比继续降 2.5%;

3)铁矿石发货维持高位,环比增 5.1%. 投资机会跟踪 投资机会 环保、并购 及去产能 河北:太行等三大钢铁项目转型升级;

城市群发展规划利好 钢企合并重组 国企改革 国企改革指导意见正抓紧制定 一带一路 中民投 一带一路 战略起航,首个项目瞄准印尼钢铁 取向硅钢 疆电外送

2015 年年内开建两条特高压新通道 核电/军工用 钢 我国将向巴基斯坦输出

5 座核反应堆;

多个核电项目年内开 工建设 钢铁电商 首届钢铁产业电商大会开幕 钢管 新粤浙管道完成环保部环评公示 铁矿石 力拓集团 Q1 铁矿石出货量环比暴跌 12% 上市公司 新钢股份:2014 年度年报;

沙钢股份:2014 年年报;

2015 年一季报;

宝 钢股份:2015 年一季度;

常宝股份:2015 年一季报;

大冶特钢:2015 年 一季报

942 1096

1250 1404

1557 1711

1865 140317

140617 140917

141217 国金行业 沪深300

2015 年04 月27 日 钢铁行业 研究周报 评级:增持 维持评级 行业研究周报 证券研究报告 行业研究周报 -