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cindasc.com 并购渐入佳境,政策助上云霄 环保行业

2015 年投资策略

2014 年12 月8日范海波,吴漪,丁士 涛,王伟 股票报告网整理http://www.nxny.com 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 并购渐入佳境,政策助上云霄

2015 年投资策略

2014 年12 月8日?中国环保产业目前是在生态主义政治下的政策冲浪,大平台综合环保服务商是发展趋势:中 国共产党在十八大提出建设美丽中国,将其作为新一轮变革的理论基础之一.生态主义目前 在中国还只是运动式政治的阶段,这就决定了中国的环保产业是在生态主义政治下的政策冲 浪.海外环保行业巨头们几乎都是通过并购的方式转型为大平台综合环保服务商来实现持续 性发展,我国环保行业并购已渐入佳境,拥有充足资金、良好发展战略的公司会借助政策冲 上业绩高峰,成长为大平台的企业. ? 环保产业的潜力投资方向.我们认为,煤的低碳清洁利用、环境修复、乡镇污水处理、环境 监测是中国环保产业的潜力投资方向. 1) 煤炭使用对全国空气 PM2.5 浓度的贡献总体在 61% 左右,向低碳经济的转变无论如何也无法绕开煤炭的高效清洁利用;

2)在环境产业发达的国 家,环境修复占环保产业的市场份额高达 30%~50%.《土壤防治行动计划》有望近期出台. 土壤环境保护法预计在

2017 年前出台;

3) 水十条 即将出台,目前城市和县城的污水处 理厂拥有率已经趋向饱和, 而建制镇的污水处理率还不足 20%. 可以展望, 在并不遥远的 十 三五 期间,中国就将迎来乡镇污水处理的大发展时期;

4)目前各直辖市、省会城市和计划 单列市要启动了污染物来源解析工作,环保监测在烟气监测、水质监测、重金属监测、土壤 监测方面具有持续的增长动力. ? 行业投资评级:中国环保产业仍处于政策爆发期,中国的环保投入仅占 GDP 不足 1.5%,环 保行业在未来会有更广阔的发展空间.维持环保行业 看好 评级. ? 个股推荐:华西能源,瀚蓝环境,东江环保( 增持 ),龙净环保( 增持 ), 先河环 保( 增持 ),迪森股份( 增持 ),凯美特气( 增持 ). ? 股价催化剂:环保政策出台;

污染事件发生;

政府高层集中表态;

监管执法力度加强;

业内 公司重组收购频繁. ? 风险因素:政策出台和执行力度不达预期;

相关企业重组失败或重组后整合、增长不达预期;

业内公司项目进展和业绩确认不达预期. 本期内容提要: 证券研究报告 行业研究――投资策略 环保行业 上次评级:看好,2014.6.20 环保行业相对沪深

300 表现 资料来源:信达证券研发中心 行业规模及信达覆盖 股票家数(只)

37 总市值(亿元)

2542 流通市值(亿元)

1586 信达覆盖(只)

13 覆盖流通市值(亿元)

636 资料来源:信达证券研发中心 范海波 CFA,行业分析师 执业编号:S1500510120021 联系

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邮箱:fanhaibo@cindasc.com 吴漪 行业分析师 执业编号:S1500512110003 联系

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