PDF《交流会议纪要》

[table_main] 宏源公司类模板 导读:

2012 年4月23 日,我们邀请到公司证券事务代表杨春杰参加了 宏 源证券

2012 年春季交流会 ,就公司近期经营状况、未来发展规划等多方 面进行了深入交流.

交流纪要:

1、 概况 ? 业务范围:三个板块十个业务领域二十六类主导产品 ? 三个板块: 主要是能源用先进材料、 特种材料和超硬材料及工具;

其中能源用材料包括涉及非晶和纳米晶材料、永磁材料、LED 材料;

特种材料包括粉末冶金、焊接材料;

超硬材料包括金刚石 锯片、高速钢材料、钨钼难熔材料等.

2、 非晶带材 ? 非晶带材产能:目前产能共

4 万吨,1 万吨宽带,3 万吨窄带;

? 产量:去年产量

1 万多吨,今年计划 2.5-3 万吨,目前公司的技 术已经成熟. ? 技术:公司目前的非晶带材技术已经是第三代技术,验证线预计 今年

9 月份投产,现在看比第二代进步很多,和日立差别已经不 太多了,目前成材率大概 75%. ? 与国网合作:对公司而言,和国网合作,希望树本清源,可以使 整个行业发展的更有序;

Z信电气,将近一半国网的业务.Z信 电气代表了国家非晶变压器的应用, 国内去年非晶需求量跟前年 持平或略低一点.以前给Z信送过几期试用的,试用的效果还是 不错的,虽然一致性上相对日立还是差一些的,但总体上已经差 别不是十分大了.公司今年非晶带材肯定能够实现批量供货.Z 信电气不是公司唯一的销售对象, 国内做非晶变压器的企业比较 多. 公司产品与日立金属价格有 10%的差别, 从Z信前期试用的 反馈看,转变为使用公司的产品不是很难,可以分出几条生产线 使用公司的产品;

同时,从国网的角度来看,不成文的规定,要 求以后新上的变压器国产化率要达到一半. ? 目前竞争格局:目前世界上只有日立和公司可以生产,日立产能

7 万吨,在建

3 万吨,最终是

10 万吨.日立去年卖了 6-7 万吨, 但中国只买了 2-3 万吨;

其他主要销往欧美(虽然很早已经完成 了配电网建设,但现在又开始改建)和印度等国. [table_research] 分析师: 闵丹(S1180511010010)

电话:010-88085977 Email:mindan@hysec.com 刘(S1180511060001)

电话:010-88085968 Email:liuzhe@hysec.com 基本情况 总股本:亿8.58 流通股本:亿8.57 第一大股东 中国钢研科技集团有 限公司 第一大股东 持股比例 40.97 数据来源:宏源证券 相关研究 宏源证券*公司报告*定位新材料, 布局 上下游 2012. 宏源证券*公司报告*新材料领域再度 出手 2011.11.28 宏源证券*公司报告*非晶带材有望获 突破 2011.11.16 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [table_reportdate] 安泰科技(000969)/年报点评

2012 年4月27 日 交流会议纪要 买入(维持) [table_page] 安泰科技(000969)/交流纪要 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第2页共

4 页?公司产品竞争优势:价格比日立便宜 15%左右,现在价格 2.2-2.4 万/吨,现在量 比较小,正常情况下完全成本大概在 1.5 万元/吨左右.目前产品宽带成材率在 70%多,窄带成材率 90%多,经过技术和设备提升后,成材率最高可以提升到 90%多. ? 产品季节性:一季度稍微差一些,订单销售都会少一些,三四季度最好. ? 与国网合作

6 万吨产能的扩张计划: 国网方面希望能够尽快开始做, 但公司相对 比较谨慎.一是现有的

4 万吨产量还没有实现完全销售,二是在技术、设备等方 面肯定是一代比一代的要更好. 公司在非晶带材产量放大以后, 再考虑下游需求 情况再进行扩产.