PDF《碳排放权交易即将进入实质性落地阶段,健康中》

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2016 年10 月31 日 行业研究 评级:推荐(维持) 研究所 证券分析师: 谭倩 S0350512090002 010-88576686-807 tanq@ghzq.

com.cn 联系人 : 任春阳 S0350116050011 0755-83026892 rency@ghzq.com.cn 联系人 : 邓聿轲 S0350116090024 0755-83702060 dengyk@ghzq.com.cn 联系人 : 赵越 S0350116090018 0755-23936132 zhaoy01@ghzq.com.cn 碳排放权交易即将进入实质性落地阶段, 健康中 国再提环境问题治理, 油气改革深化、 产业链投 资机会到来 ――公用环保行业周报 最近一年行业走势 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 公用事业 1.3 6.7 -16.0 沪深

300 1.6 3.2 -6.8 相关报告 《电改专题报告三:电改从

1 到n,用户体量 和粘性最终取决于服务》――2016-08-08 《公用事业行业周报:继续关注低估值+高增 长个股,电改推进步步为 赢 ,红利全方位 释放》――2016-08-08 《公用事业行业周报: 环保行业具备价值投资 机会,京津冀电力确定市场交易细则》―― 2016-08-01 《公用事业行业周报:环保行业维持高增长, 抓住有业绩弹性个股, 售电侧电力现货交易 提上日程》――2016-07-25 《电气设备行业事件点评报告: 电改在推进速 度和范围上继续超预期》――2016-07-25 投资要点: ? 本周观点:公用事业售电:广东经信委公布《广东电力市场交易基 本规则 (试行) 》 发布, 对广东电力市场的 2016-2018 年近期目标 (除 双边协商和月度竞价外,交易品种进一步丰富,降低大用户进入门 槛,逐步将核电、气电、水电等纳入交易范围)与2019 以后的中远 期目标(建立中长期交易为主,现货为补充的市场化交易机制)进 行了较为详细的规划.并对完善售电试市场、建立优先购电制度、 优先发电制度,中长期与现货交易机制做了深入探讨.其中关于交 易规则主要有两方面变化,一是引入合同电量转让交易,允许发电 企业之间转让电量合同;

二是改变集中竞价交易出清模式,改为边 际电价统一出清.继续看好明年售电直接交易在全国大范围内实质 性开启,尤其京津冀、江苏、重庆等地区,带来售电公司业绩落地. 推荐低估值、有业绩、布局配售电的东方能源、建投能源、豫能控 股. 燃气板块:油气产业可分为上中下三游,上游包括油气勘探开采、 进口,中游包括油气炼化、储运,下游包括油气分销.十三五能源 规划以及油气改革的总体思路是 管住中间、放开两头.上游向社 会资本开放油气田的勘探、开采权,中游将官网从各油气公司中分 离出来、独立经营,下游油气分销充分引入竞争 .油气改革志在打 破我国油气资源垄断,提升攻击效率,满足巨大市场需求.2015 年 我国石油消费 5.56 亿吨,对外依存度首次上升到 60%以上,预计

2020 年还会进一步接近 70%.天然气作为清洁的化石能源

2020 年 能源规划拟将其消费量提升至

4000 亿立方米,

15 年消费

1938 亿立 方米,未来

5 年的消费复合增速达到约 14%,消费增长潜力巨大. 今年

8 月以来,油气改革处于加速推进中.监管部门连续出台

5 分 文件,包括

2 份重磅文件《天然气管道运输价格管理办法》 、 《天然 气管道运输成本监审办法》 , 允许天然气长输管道在 75%的负荷率下 拥有 8%的投资收益率. 中游的油气管网独立是目前油气改革指向最 集中的领域,我们认为随着中游油气管网改革的快速推进,上游和 下游的改革举措也会快速跟进.预计上游将逐步放开油气勘探、开 采和进口.在保障国家石油安全战略下,赋予民企石油进口和使用 权以及国内油气田的勘探开发;