PDF《(20150803-20150809) 企业订单不断,政策稳步推进》

东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券环保行业周报 (20150803-20150809) 证券研究报告・行业研究・环保行业 企业订单不断,政策稳步推进 增持(维持) 投资要点 推荐组合:巴安水务(300262) 、南方泵业(300145) 、兴蓉 环境(000598) 、富春环保(002479) 、日出东方(603366) 市场表现:本周环保板块上涨 6.

58%,整体市盈率 39.77 倍;

推荐组合上涨 6.23%,整体市盈率 33.15 倍.环保板块 雪迪龙、清水源、雪浪环境、绿城水务涨幅居前. 核心观点:一,在实体经济未见起色,国企改革、新兴产业 资源配置未完成的情况下,牛市结束的可能性不大.二,国 家对环保行业的定位是'

支柱产业'

,从这个层面,目前上市 公司大都在数十至数百亿市值,数亿到数十亿收入,体量与 目标极不匹配,长期有望诞生十倍公司.三,2015 年承上启 下, 十二五 考核、 十三五 预期将成为重要的催化剂,细 分方向上土十条渐行渐近.四,去杠杆多米诺骨牌式的剧烈 调整会带来市场风格的切换,分化不可避免,须精选个股. 沿此思路我们看好三类公司:1.环境综合解决方案的平台化 企业,环保企业很多在做多元化,要观察企业历史发展做综 合判断,是否能先于行业谋篇布局,新领域的实际业绩;

2. 预期较为确定,估值具备安全边际的企业.3.本轮牛市的大 逻辑之一在于优化资源配置、推动转型升级.看好借助原有 行业龙头优势积极转型节能环保大平台,同时具备互联网基 因、入口价值和转型决心的企业.关注巴安水务 (300262) 、南方泵业(300145) 、兴蓉环境(000598) 、富 春环保(002479) 、日出东方(603366) . 重点公司动态:迪森股份投资

780 万生物质能供热子公司;

美辰科技签

8 亿生态 PPP 项目;

东方园林中标

24 亿PPP 项目;

国祯环保 1.98 亿投资综合治理 PPP 公司;

兴源环境中 标0.88 亿水库综合整治项目;

维尔利中标 1.68 亿西安餐厨 项目;

万邦达子公司签 9.19 亿合同;

盾安环境签 0.26 亿核 电项目;

菲达环保投资河南新公司;

中毅达签遵义

50 亿生 态文明创新示范区 PPP 项目;

华西能源中标 34.96 亿非洲清 洁高效电厂 EPC 项目;

桑德环境签 4.5 亿垃圾焚烧项目. 行业要闻:《中国空气质量管理评估报告(2015) 》发布;

环 保部发布《关于贯彻实施国家主体功能区环境政策的若干意 见》 ;

十三五 主要污染物减排方案已起草完成;

国家发改委 组织开展国家重点节能技术征集和更新工作;

污染场地调查 评估修复从业单位推荐名录(第三批)启动. 本周重要报告: 《南方泵业-打造绿色水动力综合服务专家》 : 高端不锈钢泵龙头+净水整体服务商+收购金山转型大环保, 股权激励+员工持股+高管增持上下一心,优质企业发展值得 期待;

《兴蓉环境-立足西部,转型环境综合服务商》 :西部供 排水龙头切入环保,成立研究院+内外合作保障领先技术,资 产注入预期+PPP 天生优势+H 股发行,未来更大规模可期. 近期重点关注: 关注上市公司股东大会召开和中报披露. 行业 方面关注土十条、环保十三五规划进展. 风险提示:宏观经济继续下行,政策推广不及预期.

2015 年8月9日分析师 袁理 执业资格证书号码: S0600511080001 0512-62938537 yuanl@gsjq.com.cn 研究助理 翟 0512-62936181 zhaik@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究(深度)