PDF《杭州汽轮动力集团有限公司跟踪评级报告》

跟踪评级报告 本报告用于相关决策参考,并非是某种决策的结论、建议等.

报告中引用的企业相关资料 主要由企业提供,联合资信不保证引用资料的真实性及完整性. 杭州汽轮动力集团有限公司跟踪评级报告 主体长期信用 跟踪评级结果:AA 评级展望:稳定 上次评级结果:AA 评级展望:稳定 债项信用 名称额度存续期 跟踪评 级结果 上次评 级结果

10 杭汽轮 CP01

5 亿元 2010/2/23- 2011/2/23 A-1 A-1 跟踪评级时间:2011 年1月12 日 财务数据 项目2007 年2008 年2009 年2010.9 现金类资产(亿元) 17.17 20.99 29.60 29.32 资产总额(亿元) 81.26 98.61 129.22 148.63 所有者权益(亿元) 23.42 30.86 40.44 46.94 短期债务(亿元) 26.79 28.37 41.06 41.17 全部债务(亿元) 26.79 28.37 43.54 44.58 营业收入(亿元) 144.53 170.18 200.26 189.94 利润总额 (亿元) 8.39 10.34 11.38 9.58 EBITDA(亿元) 9.47 12.03 13.29 -- 经营性净现金流(亿元) 5.78 6.15 0.76 4.85 营业利润率(%) 12.26 11.45 10.41 10.95 净资产收益率(%) 27.31 27.46 22.80 -- 资产负债率(%) 71.18 68.71 68.71 68.42 全部债务资本化比率(%) 53.36 47.90 51.85 48.71 流动比率(%) 118.14 128.21 138.52 139.20 全部债务/EBITDA(倍) 2.83 2.36 3.28 -- EBITDA 利息倍数(倍) 19.72 14.69 13.63 -- 经营现金流动负债比(%) 10.59 9.97 0.96 -- 注:公司从

2008 年开始执行《企业会计准则(2006) 》,2007 年财 务数据采用

2008 年期初调整数.2010 年9月数据未经审计. 分析师 王佳 潘诗湛 lianhe@lhratings.com

电话:010-85679696 传真:010-85679228 地址:北京市朝阳区建国门外大街

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17 层(100022) Http://www.lhratings.com 评级观点 跟踪期内, 杭州汽轮动力集团有限公司 (以 下简称 公司 )积极调整销售结构,大力开发 进口及内贸钢材销售业务,有效地弥补了钢材 出口萎缩对公司造成的不利影响,使公司钢材 销售业务收入及利润规模稳定增长.同时,公 司工业汽轮机制造业务凭借良好的技术实力和 客户资源保持了稳健的盈利能力.预计未来随 着国际宏观经济回暖,外部需求增加,公司钢 材出口业务有望恢复,并对公司经营及财务状 况形成良好支撑. 综合考虑,联合资信维持公司主体长期信 用等级AA,评级展望为稳定,并维持 10杭汽 轮CP01 A-1的信用等级. 优势 1. 公司工业汽轮机产品品牌知名度高、市场 份额大,盈利能力强,具有较强的竞争优 势. 2. 跟踪期内,公司钢材销售业务和汽轮机制 造业务收入及利润规模均保持稳定增长. 3. 公司现金类资产较为充裕,经营性现金流 入量对

10 杭汽轮 CP01 保障能力良好. 关注 1. 钢材价格波动较大,对公司钢材销售业务 板块盈利水平带来不利影响. 2. 公司有息债务中短期债务占比较大,债务 结构有待改善. 跟踪评级报告 杭州汽轮动力集团有限公司

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一、企业基本情况 杭州汽轮动力集团有限公司(以下简称 公司 或 杭汽轮集团 )前身系杭州汽轮机厂, 于1992年12月14日组建成立杭州汽轮动力(集团)公司.1995年6月,根据杭州市人民政府杭 政发[1995]61号文件和浙江省人民政府、 国家经 济贸易委员会浙政发[1995]112号文件批复,杭 州汽轮动力(集团)公司改组为杭州汽轮动力集 团有限公司,成为杭州市政府授权经营国有资 产的国有独资公司.截至2010年9月底,公司注 册资本人民币50000万元. 公司主营工业汽轮机制造、钢材销售、船 舶制造等业务.公司本部下设8个职能部门(见 附件1) :办公室、战略发展部、经济运行部、 人力资源部、财务部、审计监察室、董事会秘 书室等.截至2009年底,纳入公司合并范围的二 级子公司共13家. 截至