PDF《农药周报—采暖季影响逐步显现,部分》

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司.

各项声明请参见报告尾页. 农药周报―采暖季影响逐步显现, 部分 品种开始上涨 根据百川,本周部分农药价格上涨明显,由于原料驱动,兼环保影 响厂家开工率较低,对硝基氯化苯-敌草隆产业链上涨,天然气驱动的 亚甲基二乙腈价格上涨,同样是山东,江苏企业开工较低, 2,4D 产业 链价格上涨,咪唑烷厂家也因此受影响,价格再度上升,势必进一步 影响吡虫啉价格. 总的来看,采暖季到来的影响正在逐步显现,相比上周价格平稳,本 周已经有部分农药品种价格开始上浮.根据目前情况,采暖季限产并 未大幅开展,预期后期会逐步增加落实力度,随之会有更多农药品种 价格开始上涨. 本周主要产品价格变动:根据百川资讯,咪唑烷(+4000) ,敌草隆 (+1000) , 异丙胺 (+300) , 亚甲基二乙腈 (+300) , 乙基氯化物 (+750) , 2,4D(+250),对硝基氯化苯(+550) ,邻硝基氯化苯(+150) . 本周农药板块股票涨跌幅前后五名分别为 利尔化学(5.6%) ,扬农 化工 (2.9%) , 广信股份 (0.7%) , 蓝丰生化 (0.4%) , 诺普信 (-0.1%) ;

国光股份(-13.9%) ,新安股份(-12.6%) ,中旗股份(-10.5%) ,先 达股份(-9%) ,兴发集团(-8%) . 本周板块变动主要缘于

11 月20 以来北方采暖季限产不达预期,农药 价格

11 月底出现了一定程度回调,但限产正在逐步到来,本周农药价 格开始上调已经证明了这一点,预期接下来采暖季限产落实后,农药 行情将会出现好转. 投资建议:农药行业采暖季限产逼近,实际产品成交价也逐步上扬, 有 放量 逻辑的企业有量价齐升,业绩双击的空间.长期来看,小 企业环保不达标生存空间愈发缩小,给龙头企业大幅扩产,提升份额 打开了成长空间.推荐长青股份(吡虫啉下半年涨幅

7 万元/吨,4000 吨业绩弹性极大;

9 亿元可转债建新项目望打开新一轮成长) ,辉丰股 份(5000 吨草胺膦规划明年投产) ,扬农化工(孟山都海外双抗种子 推广顺利,麦草畏业绩确定性强) ,建议关注广信股份(敌草隆下半年 涨价近万元/吨,9000 吨量业绩弹性大;

三大上游项目明年有望带来较 高利润增长) 风险提示:环保趋紧不达预期,下游需求不景气. Tabl e_Title

2017 年12 月11 日 农药 Tabl e_BaseInfo 行业快报 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 Tabl e_FirstStock 首选股票 目标价 评级

002391 长青股份 19.20 买入-A

002496 辉丰股份 7.46 买入-A

600486 扬农化工 58.50 买入-A

002258 利尔化学 17.20 买入-A Tabl e_Chart 行业表现 资料来源:Wind 资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 1.28 -5.53 -13.78 绝对收益 -1.36 -0.88 0.81 袁善宸 分析师 SAC 执业证书编号:S1450517040004 yuansc1@essence.com.cn 021-35082778 张汪强 分析师 SAC 执业证书编号:S1450517070003 zhangwq1@essence.com.cn 010-83321072 姬静远 报告联系人 jijy@essence.com.cn 021-35082366 相关报告 孟山都上调耐麦草畏大豆推广预期,推 荐扬农化工,长青股份 2017-06-30 反倾销调查醚醛,菊酯有望受益2017-06-09 从先正达一季度经营情况看海外农药市 场复苏 2017-04-27 孟山都利润高增长,进一步昭示全球农 药行业复苏 2017-04-06 -15% -9% -3% 3% 9% 15% 21% 2016-12 2017-04 2017-08 农药 沪深300 14019716/30242/20171211 13:40 行业快报/农药

2 本报告版权属于安信证券股份有限公司. 各项声明请参见报告尾页. 1. 一周农药:采暖季影响逐步显现,部分品种开始上涨 咪唑烷(+4000) ,敌草隆(+1000) ,异丙胺(+300) ,亚甲基二乙腈(+300) ,乙基氯化物 (+750) ,2,4D(+250),对硝基氯化苯(+550) ,邻硝基氯化苯(+150) . 本周部分农药价格上涨明显,由于原料驱动,兼环保影响厂家开工率较低,对硝基氯化苯- 敌草隆产业链上涨, 天然气驱动的亚甲基二乙腈价格上涨, 同样是山东, 江苏企业开工较低, 2,4D 产业链价格上涨,咪唑烷厂家也因此受影响,价格再度上升,势必进一步影响吡虫啉价 格. 总的来看,采暖季到来的影响正在逐步显现,相比上周价格平稳,本周已经有部分农药品种 价格开始上浮.根据目前情况,采暖季限产并未大幅开展,预期后期会逐步增加落实力度, 随之会有更多农药品种价格开始上涨. 表1:主流农药价格变动 类 品名 规格 2017-11-8 2017-12-4 2017-12-8 月涨跌 周涨跌 产能 除草2.4D 96%