PDF《证券研究报告/机器人行业深度报告》

[table_main] 宏源行业类模板 投资要点: ? 中国机器人产业化刚刚起步,3 步走模式更适国情 ? 中国机器人发展进入机遇期,未来爆发式增长来自

3 大突破口 ? 中国机器人产业化发展有

5 大难点,成本与市场难题是关键 ? 中国机器人企业未来

4 大趋势 报告摘要: ? 中国机器人产业化刚刚起步,3 步走模式更适国情.

全球、中国工业 机器人市场规模分别 260~330 亿美元和

200 亿人民币, 中国工业机器 人产业化才刚刚起步, 且外资垄断 96%市场. 但市场基础低、 市场大, 产业化模式较可行的是从集成起步至成熟阶段采用分工模式. 即美国 模式(集成)-日本模式(核心技术)-德国模式(分工合作). ? 中国机器人发展进入机遇期,未来爆发式增长来自

3 大突破口.1) 长三角/珠三角,人力成本最高,工业最发达;

2)汽车、电子、搬运、 生物医药行业用,需求量大;

3)特殊用途服务机器人,有望先行. ? 中国机器人产业化发展有

5 大难点,成本与市场难题是关键:1)规 模化市场应用是前提,100 台才刚刚盈利;

2)主机成本与可靠性是 核心,国产化最大障碍需要经验积累去化解;

3)核心零部件是关键, 零部件国产化自主化是必须;

4)技术与商务创新是出路,打造品牌 溢价是核心任务;

5)软件开发成本越来越高,软件设计必须工程化. ? 国内机器人企业未来发展

4 大趋势:1)一段时间内还会以国外主流 产品为主;

2)落户在机器人产业基地的先行,尤其周边工业发达, 人力成本较高地区;

3)有较强技术能力的集成公司会先于机器人制 造企业发展,有行业经验的应用公司会更进一步发展;

4)能攻克核 心零部件的国内公司有望降低成本, 最早实现量产化和进口替代. 我 们认为国内做系统集成的机器人(300024),具备丰富行业应用经验 的博实股份(002698),与日本纳博合作生产机器人减速器的上海机 电(600835)可能先行. [table_importantCompany] 重点公司 股价 13EPS 14EPS 13PE 14PE PB 评级 机器人 49.65 1.00 1.32

50 38

8 增持 博实股份 23.00 0.57 0.69

40 33

2 增持 上海机电 13.37 0.83 1.34

16 10

2 买入 [table_research] 机械行业研究组 分析师: 赵曦( S1180511010008) Email:zhaoxi@hysec.com 研究助理: 朱颖

电话:010-88085963 Email:zhuying@hysec.com [table_industryTrend] [table_product] 相关研究 机器人产业化难点的思考 2013.07 机器人减速机国产化迎来春天 2013.7 重新认识上海机电 2013.8 [table_reportdate] 农、林、牧、渔业 8A 证券研究报告/机器人行业深度报告

2013 年08 月05 日[table_subject] 我国机器人产业化的 3+3+5+4 增持 维持 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [table_page] 机器人行业/行业类报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第2页共31 页 目录

一、机器人产业规模有多大?6

(一)全球机器人市场规模.6

1、全球机器人产业规模――百亿级美元市场.6

2、全球机器人产业格局――欧、日牢占半壁江山

6

3、下游应用情况――汽车、电子份额超半.7

(二)中国工业机器人市场规模.9

1、中国工业机器人产业规模――百亿级人民币市场

9

2、中国工业机器人产业格局――外资垄断 96%市场.10

二、中国机器人产业能否爆发式增长?11

(一)中国机器人发展进入到机遇期

11

(二)未来出现爆发式增长的突破口?12