PDF《冷轧价格引领钢价回调,螺纹钢价相对坚挺》

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2017 年3月26 日 钢铁行业周报(2017.

3.20-2017.3.24) 冷轧价格引领钢价回调,螺纹钢价相对坚挺 行业周报 投资建议 ? 短期关注: (1)钢价出现了比较明显的回调,钢价指数下跌 2.59%,较前 期高点累计跌幅为 3.61%, 其中冷轧领跌, 较前期高点 (12 月底) 回调 18% (880 元/吨) 、 热轧回调 14% (550 元/吨) , 螺纹钢价回调 3% (100 元/吨) , 铁矿石回调 6%;

新疆的螺纹钢和热卷也出现了 20-40 元/吨的降幅;

(2) 工信部副部长徐乐江

3 月25 日表示,如果地条钢 上了高速公路,上了 水坝和高层建筑,一定祸害无穷,贻害子孙 . ? 板块观点:

2016 年涨势最猛的冷轧成为了近期钢价的领跌品种, 这一方面 反应了冷轧新产线投产后供应压力的加大,另一方面也说明了工业品的需 求可能出现了不及预期的情况;

然而钢价的调整,反而为中频炉的去除打 开了更广的空间,我们高度期待部委层面对中频炉的拉网式排查. ? 股票关注:3 月投资组合:方大特钢、河钢股份、安阳钢铁、马钢股份、 新钢股份.光大钢铁组合本周下跌 4.31%,跑输钢铁板块 2.98 个百分点. ? 风险提示:钢铁去产能低于预期、钢价波动、公司经营不善风险等. 一周回顾 ? 钢价降 2.59%矿价降 3.09%.Myspic 综合指数下跌 2.59%,其中长材价下跌 1.98%,扁平材价下跌 3.31%.铁矿石综合指数下跌 3.09%. ? 高炉开工率继续上升,经销商库存继续下降.全国

163 家钢厂高炉开工率 为76.52%, 较上周上升 0.69 个百分点;

经销商库存本周环比下降了 1.87%.

3 月上旬末,重点钢铁企业钢材库存量 1412.74 万吨,比上一旬增加 104.02 万吨,增幅 7.95%;

? 钢铁板块小幅回调. 本周 A 股市场整体小幅上涨, 沪深

300 指数上涨 1.27%, 上证综指上涨 0.99%,创业板指数上涨 0.79%;

申万钢铁指数下跌 1.33%, 跑输沪深

300 指数 2.60 个百分点. ? 关注股票盈利预测 买入(维持) 分析师 王招华 (执业证书编号:S0930515050001) 021-22167202 wangzhh@ebscn.com 联系人 王凯 021-22169126 wangk@ebscn.com 杨华 021-22169317 yangh@ebscn.com 沈继富 021-22169174 shenjf@ebscn.com 行业与上证指数对比图 2017-03-26 钢铁行业 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 目录 目录

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1、 钢市指标:钢矿价回调

3 1.

1、 价格-成本-盈利:钢价降 2.59%矿价降 3.09%3 1.

2、 供给-内需-库存:高炉开工率继续上升,经销商库存继续下降..

5

2、 行业资讯:山西省已停产关闭

77 家钢厂,山东省已停产或关 闭19 家钢厂.7

3、 估值指标:钢铁板块小幅回调.8

4、 股票推荐:超配钢铁股,首推方大河钢安钢

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5、 风险提示.9 2017-03-26 钢铁行业 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告

1、钢市指标:钢矿价回调 1.

1、价格-成本-盈利:钢价降 2.59%矿价降 3.09% ? 周数据监测 ? 本周,国内钢价回调,Myspic 综合指数下跌 2.59%,其中长材价下跌 1.98%,扁平材价下跌 3.31%. ? 本周,国内矿价也有所回调,铁矿石综合指数下跌 3.09%,其中唐山铁 矿下跌 2.34%,PB 粉矿下跌 2.96%,废钢价格持平,焦炭价格上涨 2.63%. ? 模拟普钢螺纹利润下降,模拟热轧利润下降,模拟冷轧利润下降;

模拟 不锈钢冷轧利润下降,不锈钢热轧利润上涨. ? 本周,国内 Myspic 指数/国际 CRU 指数比值是 0.73,环比下降;