PDF《天地壹号：醋饮料行业领军者》

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 商业模式东兴证券股份有限公司证券研究报告天地壹号:醋饮料行业领军者 ――新三板公司商业模式研究之三十三

2016 年08 月15 日 新三板 商业模式 sshishi 式 杨若木 分析师 执业证书编号:S1480510120014 yangrm@dxzq.

net.cn 010-66554032 岳鹏 联系人 yuepeng@dxzq.net.cn 010-66554013 张高艳 联系人 zhanggy-yjs@dxzq.net.cn 010-66554030 韩宇 联系人 hanyu@dxzq.net.cn 010-66554131 洪一 联系人 hongyi0214@qq.com 010-66554046 1. 公司情况 1.1主营业务 天地壹号饮料股份有限公司是一家集研发、生产、销售醋饮料及其他饮料的股份制企业,是具有中国元素的 新锐健康饮料产品的价值挖掘者和品牌运营商.经过多年的市场培育和品牌运营, 天地壹号 醋饮料凭借 独特口感与健康功效,日益成为消费者喜爱的新一代佐餐饮料,在全国醋饮料行业中拥有较高的市场占有率 和品牌美誉度.近年来,公司相继开发了百草壹号、巴马壹号等健康饮品,致力于将天地壹号打造成综合的 健康饮料提供商. 1.2业绩表现

2013 年公司营业收入

117272 万元,2014 年公司营业收入

112616 万元,同比增长-3.97%,2015 年公司营业 收入

157429 万元,同比增长 39.97%.2013 年归属母公司股东的净利润为

31445 万元,2014 年归属母公司 股东的净利润为

25263 万元,同比增长-19.66%,2015 年归属母公司股东的净利润为

44159 万元,同比增长 74.80%. 图1:公司营业收入及增速 图2:归母公司净利润及增速 资料来源:WIND,东兴证券研究所 资料来源:WIND,东兴证券研究所 P2 商业模式研究 天地壹号:醋饮料行业领军者 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 1.3业务构成

2015 年全年,苹果醋、陈醋和其他饮料分别占当期公司营业收入的 84.49%、6.35%和9.16%,苹果醋业务 仍然是公司营业收入的主要组成部分. 图3:主营业务构成(2015 年) 资料来源:公司公告,东兴证券研究所 1.4发展战略 公司成立之初即定位为优质饮料制造商,专注于健康的佐餐饮料.公司采用品牌经营策略,以广东市场为根 据地, 辐射周边省份, 深耕细作, 不断宣扬健康的佐餐理念, 投入巨大的人力物力做醋饮料市场的培育工作, 已经构建过去十几年的高速增长.天地壹号在广东地区销售占比

8 成以上,为区域龙头,目前已启动了全 国化布局,公司在九江、廊坊等地新建生产基地,围绕新建工厂展开华东和华北地区的推广. 未来, 公司将继续专注于产品价值的挖掘和提升, 加大营销推广, 并在消费者中建立和加强健康醋饮的理念, 影响消费者的购买行为,提高含醋佐餐饮料市场的整体规模.另外,依托自身强大的 点对点 线下营销策 划能力和下游渠道把控能力,将利用线下的巨大用户流量,逐步建立和完善包含仓储、配送环节在内的全国 销售布局. 2. 公司亮点 2.1产品定位 在差异化经营策略的主导下,天地壹号凭借对饮料行业变化敏锐的洞察力和新品开发、运营的高效执行力, 依托细分领域的先发优势,深耕细作中国醋饮料市场.截至目前,公司已成为醋饮料领域领军企业.未来公 司会进一步推广 百草壹号 山楂醋饮料品牌(定位于休闲饮用) ,同时将着力开发包括 巴马壹号 健康 饮用水、 百果壹号 150%天然果汁等在内的健康特色饮料品牌.在 天地壹号 这块品牌孵化的土壤上, 预计未来会有越来越多小而美的特色 壹号 健康新锐饮料品牌面世, 满足各个细分领域消费者的偏好体验. 公司将产品定位于 健康佐餐饮料 ,这一差异化新锐饮料的定位给了公司更大的定价自由度.同时,公司 的产品是能给消费者带来独特价值,在保证了口感的同时符合现代消费者健康、养生的消费理念,消费者愿 意支付更高价格. 图4:公司差异化定位策略 P3 商业模式研究 天地壹号:醋饮料行业领军者 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 资料来源:公司公告,东兴证券研究所 2.2品牌渠道 经过多年的品牌推广和市场培育,依托行业的快速增长和市场的巨大潜力,并深刻研究消费者的需求变化, 天地壹号 品牌已经深入人心,拥有众多忠开实的消费者.公司凭借可靠的产品质量、良好的企业形象和 深入的市场推广,使得 天地壹号 品牌的市场影响力和渗透力得到了迅速的提升,得到了销售区域消费者 的高度认可.2012 年 天地壹号 注册商标被认定为 中国驰名商标 ;