PDF《业绩分化,龙头优势凸显》

三、公司动态.4

(一)公司重要公告

4

(二)公司跟踪.5

(三)公司相关报道

7

四、银河家电近期报告回顾.8

五、一周家电板块走势回顾.14

(一)板块指数表现

14

六、银河家电投资建议.17

图表目录 图1:空调总销量月度数据(单位:万台,2 图2:2012 年1-6 月分品牌总销量占比(单位:2 图3:油价与钢材价格(单位:美元/桶,元/吨)3 图4:铜价与铝价(单位:美元/吨)3 图5:板块周涨跌幅: (单位,15 表1:板块涨跌幅度(单位:15 表2:A 股家电板块上周股价涨跌幅表现

16 表3:重点公司盈利预测及评级: (单位:元)17 表4:重点公司中报预计披露时间及中报业绩预测: (单位:元,18 表5:银河证券家电报告一览

18 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明.

2 [table_page] 行业周报/家用电器行业

一、行业数据

(一)6 月空调销售数据同比下滑 7.6%,格力同比增长 14.7% 产业在线披露

2012 年6月份空调数据,全行业空调总销量

1057 万台,同比下滑 7.6%. 其中内销

622 万台,同比下滑 8.1%,出口

435 万台,同比下滑 6.7%.

6 月份,格力实现总销量

367 万台,同比大幅增长 14.7%,市占率 34.7%,同比上升 6.7 个百分点.美的

6 月总销量

230 万台,同比下滑 25.8%,下滑幅度持续放大,市占率 21.8%, 下滑 5.3 个百分点.海尔空调

6 月实现销量

85 万台,同比上升 6.3%,市占率 8.0%,提升

1 个百分点.

2012 年上半年,空调行业总出货量

6322 万台,同比下滑 6.2%;

其中,内销

3164 万台, 同比下滑 6.7%,出口

3158 万台,同比下滑 5.8%. 上半年,格力实现总销量

2002 万台,同比增长 3.5%,市占率 31.7%,提升

3 个百分点. 美的总销量

1545 万台,同比减少 18.3%,市占率 24.2%,同比下滑 3.6 个百分点.海尔总销 量494 万台,同比增加 7.2%,市占率 7.8%,同比提升

1 个百分点. 图1:空调总销量月度数据(单位:万台,%) 图2:2012年1-6月分品牌总销量占比(单位: %) 资料来源:国家统计局,中国银河证券研究部

(二)原材料价格:油价小幅上涨,金属价格低位徘徊

2012 年以来,经济下滑带来需求低迷,主要金属原材料价格逐步回落.

2012 年5月中 旬后,LME 铜价回落到

7700 美元左右,此后铜价徘徊在

7700 至7500 左右.布伦特原油

6 月初跌破

100 美元每桶,上周末受叙利亚、伊朗局势影响,油价小幅上升至

107 美元/桶左右.

2011 年三季度以来,家电企业的盈利水平也在恢复中.2012 年一季度,主流家电企业净 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明.

3 [table_page] 行业周报/家用电器行业 利率大幅提升,格力、美的单季净利率提升的 6%左右,同比

2011 年均有明显提升.上周, 三大白电分别公布

2012 年上半年业绩预增,格力、美的、海尔,净利润分别有不同幅增长, 其中格力 2012H1 净利润同比增长 30%,收入增长 20%,净利率提升 0.6 个百分点至 5.9%. 目前市场对未来经济预期依然较差, 预计大宗原材料依然维持低位. 虽然短期制造企业也 面临需求不足影响, 但较低原材料价格有利于家电企业提升盈利水平. 家电企业的盈利水平提 升,部分对冲需求下降,销售增长放缓下仍能实现利润的稳定增长. 图3:油价与钢材价格(单位:美元/桶,元/吨) 图4:铜价与铝价(单位:美元/吨) 资料来源:Bloomberg,中国银河证券研究部