PDF《铜供需面缺乏足够矛盾,短期走势依然取决于》

8 月22 日消息,智利矿商安托法加斯塔(Antofagasta)周二公布,铜价上 涨助力公司上半年盈利大增,并宣布增加派息,同时重申全年目标. 20. 外媒

8 月22 日消息, 必和必拓 (BHP Billiton) 一高管周二表示, 旗下智利 Escondida 铜矿在六周罢工过后的恢复速度快于预期,目前产量处于正常水平. 21. 雅加达

8 月22 日消息,印尼矿业及能源部长 Ignasius Jonan 周二表示,预计本月 印尼将与美国自由港麦克莫伦铜金公司(Freeport McMoRan Inc)达成一项协议,允许该 公司在未来几十年里继续运营旗下位于 Papua 的大型铜矿. 铜市简评: 铜市逻辑: 华泰期货|铜日报 2017-08-24

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13 中期逻辑:全球铜精矿供应

2017 年刚性增量比较小,而弹性增量主要取决于价格,而精炼 产能虽然投放较多,但是受限于铜精矿供应,实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌, 因此中期铜价格筑底预期明显. 短期逻辑:上周,铜精矿加工费整体持平,现货铜矿贸易有所升温,不过,因矿源头较为 紧张,现货市场量难以提升;

铜精矿供应依然限制精炼铜产量;

另外,环保部公布废电线 电缆、废马达进口环保标准,意味着进口仅仅是限制而非禁止;

另外,短期需求面依然较 为疲弱,现货市场买盘力量薄弱,整体供需面依然矛盾不足够突出. 走势分析: 当日走势:8 月23 日,铜价格整体继续受到周边金属带动.

23 日,现货市场现货贴水幅度较前一个交易日小幅收窄,整体

1708 合约交割量较小,使得 交割之后的现货贴水一直比较小,抑制贸易商采购. 另外,加上绝对价格比较高,下游企业采购热情受限,整体

1708 合约交割之后,现货市场 没有出现过多的成交.

7 月份进口数据和此前初步数据一致,精炼铜进口变化不大;

另外,阳极板和铜精矿进口变 化也不大,意味着国内精炼铜总供应依然受限. 此外,7 月废旧铜进口增速明显降低,主要和国内市场对于再生铜杆需求受到抑制有关. 消息面上,印尼矿业及能源部长 Ignasius Jonan 周二表示,预计本月印尼将与美国自由港麦 克莫伦铜金公司(Freeport McMoRan Inc)达成一项协议,允许该公司在未来几十年里继续 运营旗下位于 Papua 的大型铜矿.Jonan 表示,一旦协议达成,Freeport 将被允许 Grasberg 铜矿在

2021 年以后申请两个

10 年的延期许可证. 另外,此前消息称,必和必拓(BHP Billiton)一高管周二表示,旗下智利 Escondida 铜矿在 六周罢工过后的恢复速度快于预期,目前产量处于正常水平.BHP Minerals Americas 运营总 裁Danny Malchuk 表示,劳资双方可能会提早回到谈判桌上来. 有专门的队伍来解决这一 问题, 我们不排除这种可能性. 如果这种可能性实现, 我想会在今年底或者明年一季度. 整体消息面上来看,短期供应风险也比较小. 综合情况来看,铜供应短期展望变化不大,铜供需面缺乏足够矛盾,短期走势依然取决于 周边市场.整体来看,在整个有色之中,铜或是最后一个启动行情. 华泰期货|铜日报 2017-08-24

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13 1:铜市信息 项目 2017/8/22 2017/8/23 一天 年初以来 期货价格 LME3 月铜价(美元/吨) 6587.5 6583.5 -4 1067.5 沪铜主力(元/吨)

52190 51560 -630

6060 现货价格 LME 现货价格(美元/吨)

6584 6554 -30

1053 SMM1#铜现货(元/吨)

51365 51190 -175

6215 升贴水 LME 现货升贴水(美元/吨) -4 -29.5 -26 ― SMM 现货升贴水(元/吨) -125 -120