PDF《中信建投期货早间评论》

1908 合约参考区间 98000-103000. 操作上,沪镍

1908 可在区间高点附近轻仓试空. (江露) 铅锌期货 宏观面,美国第一季度实际 GDP 年化季率终值录得 3.1%,其中消费者支出增幅有所下调.经济增长虽 有加速,但出口和库存提振掩盖了国内需求疲弱的事实.当前第二季度美国经济增速已经大幅放缓至 2% 左右, 预计今年剩余时间将继续放缓. 加工费维持高位, 炼厂产量增加预期仍存.

5 月进口锌精矿为 26.45 万吨(实物吨) ,同比增加了 0.24 万吨(实物吨) ,后期供应端增量较大或使得锌价上行仍存在较大压力. 同时,下游消费端未见起色,沪锌上升动能不足,基本面偏弱. 消息面,第二轮中央环保督察袭来 再生 铅行业再临清洗. 三无 生产企业面临更加严格的环保检查,后期供应或存在一定压力.目前部分企业 库存居高不下,产量有所下调.另汽车蓄电池市场消费亦无改善,部分企业有减停产计划.基本面呈现供 需两弱的状态,铅价震荡概率较大. 综上,建议锌

1908 合约前空暂持.铅1908 合约可逢低做多. (江露) 铁矿石期货

6 月27 日普氏 62%铁矿石指数报 116.35 美元/吨, 连续两日上涨. 唐山限产预期影响铁矿石后期需求, 但目前现货价格仍然强势, 现货折合盘面价格还大幅处于升水状态, 港口库存近

7 周单周降幅平均超过

250 万吨,这是在历史上少的,现到达了业内所说的 1.1 多亿吨 警戒线 附近,后期仍或易涨难跌. 策略:I1909 合约建议逢低轻仓布局多单,上方止盈位设在

850 附近,下方

800 一线止损. (江露) 钢材期货 本轮由限产炒作带动的上涨大多归因于市场情绪的反抗,期价上涨幅度远超现货也是最好的佐证,当 前库存积压和资金问题并未得到解决,需求并未恢复的情况下,暂时还没有明显的增量,这也是决定本次 反弹持续性的关键;

国外矿山发货继续支撑矿价,高价大概率仍将维持一段时间,吨钢利润继续受成本侵 蚀,虽然短期供给还能继续维持,但长远来看可能会影响到钢厂未来供给,加上近期可能随时迎来库存周

3 期拐点,下游在旺季到来前的提前补库极有可能会带来需求增量,建议坚持短多逻辑,待需求增量确认以 后再决定能否持有更久.RB1910 合约建议多单继续持有,止损上移至 4000;

HC1910 合约空仓建议继续观 望. (江露) 铁合金期货 硅铁方面,据铁合金现货网,目前硅铁 72#市场主流价格集中在 5700-5750 元/吨附近,由于最近唐山 环保限产影响硅铁需求,对于

7 月招标可能有所影响,后期上涨可能动力不足. 硅锰方面,华北某钢厂

7 月招标定价为 7900-7950 元/吨,当前现货主流报价集中在 7500-7600 元/ 吨之间,5 月份产量有所减少,而粗钢产量维持高位,需求端较好,现货成交活跃,且现货目前相对紧俏, 后期仍以看涨为主. 操作:SF1909 合约建议暂时观望;

SM1909 合约建议多单逐步止盈,无单暂且观望. (江露) 焦煤焦炭期货 煤焦随黑色盘面回调,主要逻辑围绕铁矿与钢材价格上涨是否触顶博弈.基本面,焦化基本完成第一 轮提降.环保对于焦化开工的影响目前仍只停留于预期,但后续的环保预期又持续存在.港口贸易商心态 低迷,成交差,价格倒挂,对焦炭期货价格的反弹形成压制.近期焦炭盘面表现活跃主因山西焦化环保限 产预期支撑,叠加下游钢厂利润回升,黑色系整体价格压力减小.焦煤方面,供应端持续转向宽松,国内 炼焦煤回升,焦煤压力向焦煤传导.叠加吕梁等地洗煤厂关停,焦煤库存开始向中上游累积.综合来看, 焦炭支撑暂不稳固,缺乏动力启动趋势性行情;