PDF《兴业期货研究部》

1 请务阅读正文之后的免责条款部分 矛盾积累,本周或回调 甲醇、聚烯烃周度策略报告 2018-5-14 核心观点: ? 一周回顾:煤化工货源短缺令聚烯烃标品价格坚挺.

甲醇沿海库存 大幅下滑支撑盘面.强弱顺序 MA>

PP>

L. ? 上游:美国制裁伊朗令油价上涨至三年新高;

环保继续推进,动力 煤短期小幅反弹. ? 中游:沿海地区(江苏、浙江和华南地区)甲醇库存 39.4(-15) 万吨,可流通货源 7.5(-2.5)万吨. 聚烯烃石化库存 73(-6.5) 万吨;

开工率方面,PE 为81.96%(-7.04%) ,LLDPE 生产比例 27.74%(-5.5%) ;

PP 为86.25%(-2.27%) ,拉丝生产比例为 26.63%(-9.22%) . ? 下游:MTO 开工率 66.14%(-9.29%) ;

包装膜开工率 58%,农 膜开工率 47%,地膜开工率

2 成左右;

塑编开工率 63%,BOPP 为62%,注塑 49%. ? 核心观点:西北沿海套利窗口打开,月底装置重启,MTO 外采甲 醇减少及进口到港量增加,甲醇利空因素持续积累,预计本周 MA809 运行区间 2700-2800.上周因煤化工标品货源紧张,期货 盘面继续冲高.现货方面,LD 与LLD,均聚与拉丝价格几乎持平, 继续上升阻力较大,且实际成交有限,高位难以维持,预计本周运 行区间 PP1809 为9000-9300,L1809 为9300-9600. ? 交易策略:PP1809 或MA809 新空入场 兴业期货研究部 能化组 杨帆 0755-33321431 yangf@cifutures.com.cn 更多资讯内容 请关注本司网站 http://www.cifutures.com.cn/ 兴业期货有限公司 CHINA INDUSTRIAL FUTURES LIMITED

2 请务必阅读正文之后的免责条款部分 能化策略周度报告(甲醇、聚烯烃) 正文目录

1、行情综述

5

2、期货数据跟踪

6

3、产业链数据跟踪.8 3.

1、上游.8 3.

2、中游.10 3.2.

1、美金市场.10 3.2.

2、库存.10 3.2.

3、装置动态.12 3.

3、下游.13 3.3.

1、甲醇下游.13 3.3.

2、聚烯烃下游.13 兴业期货有限公司 CHINA INDUSTRIAL FUTURES LIMITED

3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 能化策略周度报告(甲醇、聚烯烃)

图表目录 图1塑料冲高回落.5 图2PP 窄幅震荡

5 图3甲醇上周五大涨.6 图4波动率大幅回落.6 图5甲醇基差窄幅变化

7 图6甲醇 9-1 基差缩小.7 图7甲醇净多持仓达历史新高.7 图8塑料基差走扩.7 图9LDPE 与LLDPE 基本平水.7 图10 均聚价格回落

7 图11 L-PP 继续缩小

8 图12 PP-3MA 高位回落

8 图13 塑料前二十净持仓.8 图14 PP 前二十净持仓

8 图15 欧美油价创

14 年来新高.9 图16 基金多头持仓比例减少

9 图17 石脑油、丙烯涨,乙烯跌

10 图18 坑口动力煤价格.10 图19 甲醇进口开始盈利.10 图20 PP 进口亏损扩大

10 图21 江苏甲醇库存

11 兴业期货有限公司 CHINA INDUSTRIAL FUTURES LIMITED

4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 能化策略周度报告(甲醇、聚烯烃) 图22 华南甲醇库存

11 图23 PE 石化库存

11 图24 PE 社会库存

11 图25 PP 石化库存.11 图26 PP 社会库存.11 图27 样本企业开工率上升

13 图28 下游库存积累有限.13 图29 塑料制品产量下滑.14 图30 快递业务量大幅增加

14 兴业期货有限公司 CHINA INDUSTRIAL FUTURES LIMITED

5 请务必阅读正文之后的免责条款部分 能化策略周度报告(甲醇、聚烯烃)

1、行情综述 甲醇: 上周甲醇沿海库存继续下滑,已跌至历史较低水平.尽管下游开工率全线下滑,需求转 弱预期强烈,但短期受低库存、低流通货源支撑,甲醇价格较为坚挺.本周西北地区装置陆 续复产,区域套利窗口打开后制约沿海甲醇上涨空间,伴随进口量回升,MTO 装置外采甲 醇减少,供增需减将会逐步施压至盘面,中长期不宜过分看多. 聚烯烃: 上周因装置集中检修、标品生产比例偏低,导致煤化工流通货源紧缺,而油化工受成本 增加被动提价,现货周内前三天连续上涨,临近周末价格有所松动.目前上游及贸易商多数 看涨,信心十足.期货端连续四日徘徊于