PDF《甲醇策略周报》

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电话:010-84555128 请务必参阅报告正文后的重要声明 国元期货研究咨询部 甲醇策略周报 2019.

2.18 能源化工产业链 巨量库存下增仓下行 主要结论: 甲醇: 春节期间沿海港口库存继续大幅累库, 较前两年同 期相比明显处于高位;

国内甲醇开工较高,西南地区天 然气装置多已恢复, 大连恒力等装置已经投产但尚未稳 定;

国外伊朗、东南亚部分装置检修,伊朗

230 万吨装 置据称正在试生产;

下游 MTO 装置开工随着浙江兴兴 重启有所提升.甲醇库存压力较大,关注

3 月起的春检 计划,久泰能源等外采 MTO 若能提前投产也将化解库 存压力. 能源化工・ 周报 请务必参阅报告正文后的重要声明 目录

一、周度行情回顾.1

(一)期货市场回顾.1

(二)现货市场回顾.1

(三)行业要闻.2

二、基本面分析.4

(一)供应面.4

(二)需求面.6

三、综合分析.7

四、技术分析及建议.9 能源化工・ 周报 请务必参阅报告正文后的重要声明 附

图表1:今年国内计划投产甲醇装置

5 表2:今年海外计划投产甲醇装置

5 图1:基差(现货以江苏价格计算)1 图2:国内现货价格.1 图3:国际价格.2 图4:甲醇进口利润.2 图5:甲醇国内开工率.6 图6:甲醇净进口量.6 图7:MTO/MTP 开工率.7 图8:甲醛开工率

7 图9:沿海甲醇库存

8 图10:MA1905 走势

9 能源化工・ 周报

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一、周度行情回顾

(一)期货市场回顾 节后第一周,国内甲醇期货冲高回落,MA1905 跌2.1%,收于

2480 元.甲 醇华东太仓地区价格

2450 元,5 月基差-30 元.春节期间沿海港口库存继续大幅 累库,较前两年同期相比明显处于高位;

国内甲醇开工较高,西南地区天然气 装置多已恢复,大连恒力等装置已经投产但尚未稳定;

国外伊朗、东南亚部分 装置检修,伊朗

230 万吨装置据称正在试生产;

下游 MTO 装置开工随着浙江兴 兴重启有所提升.甲醇库存压力较大,关注

3 月起的春检计划,久泰能源等外 采MTO 若能提前投产也将化解库存压力. 图1:基差(现货以江苏价格计算) 图2:国内现货价格 数据来源:wind、国元期货 数据来源:wind、国元期货

(二)现货市场回顾 节后第一周现货价格有所分化.华东沿海现货价格跌

10 元/吨,华南沿海 能源化工・ 周报

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10 现货价格跌

10 元/吨;

内地方面内蒙古、山东南部、河北涨 50-70 元/吨;

甲醇 远东 CFR 价格为

290 美元/吨,环比持平,东南亚价格

330 美元/吨,环比持平, 目前甲醇进口利润一般,中国沿海到岸价与东南亚价差处于合理水平. 图3:国际价格 图4:甲醇进口利润 数据来源:wind、国元期货 数据来源:wind、国元期货

(三)行业要闻 春节以来,国内甲醇企业开工整体维持相对高位 运行,整体围绕在 71.81%-72.58%,周均开工在 72.24%, 较前期增 0.3 个百分点.从各地区开工 变化来看,该 阶段华东、华北、华中、东北、西南几地开工均有所 上移,期 间江苏伟天、河北峰煤、宝泰隆及河南豫北 等恢复/提负对开工影响明显;

且 西南多数气头项目 提前复工亦提振明显.而山东、西北略有下滑,其中 涉及 项目有:明水部分降负、大唐停工;

华南趋稳. 国际甲醇装置开工继续降低,平均开工率 68%附近,环比周跌