PDF《烯烃与燃料需求带动甲醇消费量》

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究东兴证券股份有限公司证券研究报告烯烃与燃料需求带动甲醇消费量 持续增长 ――甲醇行业报告

2013 年9月8日看好/维持 基础化工 行业报告 投资摘要: ? 甲醇与烯烃、芳烃同为我国主要基础化工原料之一.

甲醇被广泛应用于醋 酸、甲醛、燃料、烯烃等领域.我国甲醇产能与消费量均持续增长,近十 年分别增长

10 倍与

8 倍,下游应用逐渐从传统化工转向甲醇汽油、烯烃 等能源领域.有效产能开工率 88.7%,行业产能过剩是伪命题.诺奖得主 奥拉教授预言的 甲醇经济 时代即将到来. ? 烯烃与燃料对甲醇的需求量快速增长.传统下游领域醋酸、DME、甲醛需 求增长平稳,烯烃与燃料对甲醇的需求占比则快速增至 40%;

我国原油近 60%的进口依存度决定了未来十年烯烃自给率仍有限,烯烃供给缺口将长 期存在,甲醇燃料

2011、2012 年消费量分别同比增长 50%、30%,我国甲 醇产业仍处于扩张期. ? 甲醇生产与消费分布不均衡决定未来行业发展趋势. 华东与西北地区甲醇 自给率分别为 25.5%、2198%,区域供需严重失衡.未来发展两大趋势:在 新疆、内蒙、陕西等西部煤炭资源丰富地区建设

100 万吨级以上煤制甲醇 装Z、在东部消费地区以低成本的工艺路线如焦炉气制甲醇. ? 甲醇价格长期将维持高位.由于甲醇下游市场开始由传统化工向能源行业 转变,甲醇价格将不可避免追随原油定价,近三年甲醇价格在新增产能大 量投放的情况下,仍能维持 2500-3000 元/吨即是明证. ? 焦炉气制甲醇是未来甲醇发展重点方向之一. 炼焦副产的焦炉气以前一般 做放空处理,造成资源浪费与大气严重污染.焦炉气制甲醇较煤头甲醇在 投资与成本上可分别降低 30%、23%,经济效益明显,国内已有数十套装Z 投产,工艺可靠,也符合我国目前提倡的节能环保政策. ? 政策推动甲醇汽油应用.甲醇汽油辛烷值高、燃烧完全、经济效益明显, 工信部于

2011 年首次出面直接参与甲醇汽油推广,说明国家重视程度;

目前上海、浙江、山西、陕西等省市已开始试点推广,预计未来甲醇替代 汽油可达 10%,发展空间巨大. ? 甲醇行业结论.我国甲醇消费市场正在扩张期,烯烃与燃料需求拉动是主 因.甲醇合成技术成熟,已有近五十年工业化历史,核心技术已国产化. 甲醇行业未来发展趋势为煤炭资源地建设大型煤制甲醇及东部消费地区 建设焦炉气等非常规原料制甲醇.作为石油替代路线,未来需加快甲醇下 游应用新技术的开发及加大政策支持力度. 杨若木 执业证书编号:S1480510120014 化工行业分析师 010-66554032 yangrm@dxzq.net.cn 杨伟 联系人 010-66554034 yang_wei@dxzq.net.cn P2 基础化工行业 烯烃与燃料需求带动甲醇消费量持续增长 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 目录1. 甲醇是世界四大有机化工原料之一

4 2. 我国甲醇消费量近十年增长八倍

4 2.1 我国甲醇行业处于持续扩张期

4 2.2 甲醛与醋酸等传统下游需求增长趋于稳定

6 2.3 烯烃与燃料需求处于快速增长期

7 2.4 甲醇产能过剩是误区,未来发展空间极大

8 3. 甲醇工业化技术成熟,国产化技术开始广泛应用

9 3.1 国外甲醇合成技术进展

9 3.2 国内甲醇合成技术进展