PDF《直接受益节能环保高景气领域的装备龙头》

5 我国垃圾发电市场广阔,且开始启动高增长

8 炉排炉 vs 流化床,前者胜,公司手握先发优势

10 受益环保-2:污泥处理强制推广带来焚烧锅炉订单爆发

12 我国污水处理进入第二阶段:排放标准强制提高+污泥处理强制推广

12 污泥焚烧是大规模推广污泥处理的最佳方案,我国空间很大

14 循环流化床是污泥焚烧的核心设备,公司是该领域重要参与者.15 受益节能:燃气轮机余热锅炉逐渐兴起,热电联产市场保持稳定...

16 国家节能减排政策推动余热锅炉行业发展.16 天然气发电前景看好,公司余热锅炉受益.18 开发出 300MW 以上循环流化床锅炉,IGCC 产能为发展留足后劲

20 循环流化床锅炉是公司发展的定海神针.20 IGCC 成为公司战略储备业务

20 盈利预测、估值和投资建议.23 公司盈利预测

23 估值和投资建议.24 附录:三张报表预测摘要

26 附录:锅炉介绍.27

图表目录

图表 1:2009 年公司主营收入构成明细

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图表 2:2009 年公司主营毛利构成明细

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图表 3:公司向特种锅炉转型顺利.4

图表 4:全国城市垃圾清运量增速稳定.5

图表 5:三种生活垃圾处理方式比较

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图表 6:世界各国垃圾处理方式比较

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图表 7:美国垃圾填埋场数量呈逐年缩减趋势.6

图表 8:美国过去

40 年垃圾填埋和焚烧比例变化

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图表 9: 我国大中城市经济水平可以发展垃圾焚烧处理(纵轴为人均 GDP:美元)7

图表 10:2003-2009 年垃圾处理场分布 单位:座.8 -

3 - 敬请参阅最后一页特别声明 公司研究

图表 11:2003-2009 年垃圾处理能力分布 单位:吨/日8

图表 12:1996-2008 年城市生活垃圾处理情况统计.9

图表 13: 十二五 期间垃圾焚烧炉市场容量测算.9

图表 14:我国目前垃圾焚烧炉数量占比.10

图表 15:我国目前垃圾焚烧炉处理规模占比.10

图表 16:不同垃圾焚烧锅炉的比较.11

图表 17: 国内垃圾焚烧炉主要技术及设备生产厂商.12

图表 18:中国历年污水处理厂处理能力及增速.13

图表 19:历年城市污水排放量、处理量与处理率统计

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图表 20:目前污泥来源与处理

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图表 21:污水处理厂产生的污泥含水率与热值成反比

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图表 22:环保部开始强制要求上马污泥处理设施

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图表 23:污泥干化焚烧成本较低

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图表 24:我国 污泥处理现状.15

图表 25:我国污泥焚烧处理与发达国家相差甚远

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图表 26:焚烧炉容量测算

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图表 27:循环流化床污泥焚烧处理工艺流程.16

图表 28:中国 CO2 排放不断增加.17

图表 29:我国余热锅炉行业近年发展情况

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图表 30:2009 年我国一次能源消费结构

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图表 31:我国天然气下游消费结构.19

图表 32:热电联产工作原理.20

图表 33:IGCC 技术流程

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图表 34:IGCC 实体流程

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图表 35: IGCC 技术发展历程

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图表 36:全球 IGCC 进展概述

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图表 37: IGCC 发电成本比较

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图表 38:国内 IGCC 项目概述

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图表 39:分业务盈利预测

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图表 40:估值表.25

图表 41:循环流化床(CFB)锅炉原理.27

图表 42:机械炉排炉原理图.28

图表 43:燃气――蒸汽联合循环工作原理

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图表 44:余热锅炉工作原理.28 -

4 - 敬请参阅最后一页特别声明 公司研究 公司业务概述 产品与业务简介 ? 华光股份是我国中型锅炉龙头企业,其产品涵盖了从传统的煤粉、电站锅 炉到新兴的余热锅炉、炉排炉等,不仅用于传统的热电联产和燃煤发电, 在垃圾焚烧、燃气轮机等领域获得新的应用. ? 公司向节能环保领域的转型始于