PDF《油脂止跌反弹》

4 月美豆开始播种,届时播种进度、天气若有异常则可能提供炒作题材 美豆企稳回升.国内方面,未来国内大豆供给十分充裕.上周油厂开机率有所下 滑,周度压榨量 152.66 万吨.但下游成交和提货更显清淡,上周日均成交量降至 仅8.9 万吨,截至

3 月26 日油厂豆粕库存由 77.41 万吨增加至 83.96 万吨,未执行 合同则由 379.54 万吨降至 314.35 万吨,部分油厂因豆粕胀库停机.昨日油厂豆粕 华泰期货研究所 农产品组 陈玮 农产品组组长 ? 021-68755980 ? chenwei@htfc.com 从业资格号:F0284369 投资咨询号:Z0010681 范红军 谷物研究员 ? 020-37595315 ? fanhongjun@htfc..com 从业资格号:F0262666 投资咨询号:Z0002196 黄玉萍 蛋白粕研究员 ? 021-68753967 ? huangyuping@htgwf.com 徐亚光 油脂研究员 ? 021-68758679 ? xuyaguang@htgwf.com 徐盛 白糖棉花研究员 ? 021-68753967 ? xusheng@htgwf.com 从业资格号:F3023096 华泰期货|农产品日报 2017-03-29 成交 9.8 万吨,成交均价 2927(-15) .未来除非油厂因现货压榨亏损而停机挺价, 否则豆粕阶段性供大于求的情况暂时仍将维持,再加上豆粕单边走势紧密跟随美 豆,因此在

3 月31 日前我们预计豆粕也仍将继续保持疲弱态势. 油脂:油脂止跌反弹 美豆昨日再度小幅下探,南美天气正常,阿根廷大豆单产良好,布宜诺斯谷 物交易所上调阿根廷大豆产量至

5650 万吨.巴西全国收割完成 68%,收割和出口 进度稳步加快在种植面积及季度库存报告之前美豆维持弱势格局,美豆油相对坚 挺收阳.马棕油先涨后跌,压力依然不小,因产量出口数据均欠佳,前20 日预估 马来增产约 4.1%,出口前景也一般, sgs 显示前

25 日数据显示,马来出口环比 下滑近 2%,马棕关注

4 月斋月出口需求情况.国内棕油库存继续维持在

60 万吨 附近,为58.6 万吨.

3 月份进口 40-45 万吨左右,低库存在国内已经打破,目前 棕榈油消费不佳,因近月有洗船,库存上增速缓慢,但菜油近期现货市场库存压 力较大,

13 年菜油目前基本已快拍完, 之前抛储暂停, 但市场消化库存需要时日. 昨日日内止跌回升,夜盘跟随商品强势反弹,鉴于目前的进口利润较差,单边上 可观望,也可轻仓谨慎试多棕油,注意止损.重点关注

1801 菜棕油的机会,另外 菜豆油

1709 价差若能回到

200 以内,可以考虑做扩. . 玉米及淀粉:期价继续高位震荡 国内玉米现货价格继续稳中有涨,东北与华北产区及南北方港口均有继续小 幅上涨,玉米淀粉现货价格多数地区持稳,个别厂家上调报价 20-50 元.玉米与 淀粉期价早盘走低,午后反弹,全天呈现震荡走势.分析市场可以看出,玉米主 要体现为贸易成本与下游需求之间的博弈,即东北产区现货坚挺,贸易利润下滑 甚至亏损,导致南北方到港量下降,带动南北方现货价格走强,而南方港口全部 谷物库存仍高企,且需求企业还可以选择采购进口谷物;

淀粉则主要体现为供需 与成本的博弈, 行业库存回升, 表明需求已经趋弱, 但华北玉米收购价继续坚挺, 成本端支撑华北玉米淀粉现货价格及盘面期价.在这种情况下,市场缺乏冲击因 素, 期价或继续震荡偏强运行, 但考虑下游需求因素, 期价应难以突破前期高点, 据此,我们建议谨慎投资者观望为宜,激进投资者可以继续持有前期

5 月淀粉或

9 月玉米空单,以3月上旬高点作为止损. 鸡蛋:现货价格稳中偏强 芝华数据现货价格未更新,禽病网数据显示,全国鸡蛋价格行情涨跌互现, 整体偏强,北京及其周边产区小幅上涨,而河南、江苏等地微落调整,目前产区 货源供应尚可,养殖户多选择顺势出货,走货速度较昨日无明显改善,多地反映 走货偏慢,销区到货略有增多,终端消费速度平平.鸡蛋期价大幅下跌,以收盘 价计,