PDF《操盘建议》

2 月12 日-13 日两天,总计 有逾千亿元的重大项目集中开工,基建投资增速上行以及 春节后开工季临近预期增强,对钢材需求预期形成提振;

另外,上周中美贸易进展较为顺利,本周中美将举行新一 轮磋商,市场对中美贸易摩擦缓和的预期较强,也有利于 市场情绪的好转.中观方面,高炉产量同比偏高且在利润 驱动下仍有增长意愿,不过电炉钢企业盈利为负,节后复 工大概率较为缓慢,一定程度上缓和了未来产量增长的压 力.偏高的产量也致钢材库存增速及增幅均超预期,钢厂 环节库存已同比高于去年同期. 同时, 由于雨雪天气影响, 需求启动较慢,产量偏高而需求启动较慢,本周钢材库存 或继续增加,或将对现货价格形成较强压制,期价上行空 间亦受限.未来须关注需求释放的节奏,这将决定钢材累 库的高度是否会超去年同期.分品种看,热卷产量增速高 于螺纹,但其库存增速却明显较慢,且钢厂环节库存压力 较轻,表明热卷供需矛盾不大,加之热卷下游需求复工受 天气影响较小,叠加国内消费刺激政策、基建投资拉动工 程机械需求、 以及中美贸易谈判预期向好均利好板材需求, 因此,短期内热卷或继续强于螺纹.综合看,钢价仍处于 震荡区间. 建议 ........