PDF《电力设备行业 06 年四季度投资策略报告》

5 个百分点,节煤

2500 万吨,燃煤窑炉效率提高两个百分点,节煤1000 万吨.在上市公司中,G 华光(600475)作为循环硫化床锅炉和余热锅炉的 重点制造企业,其主业发展方向迎合了国家重点推进的节能工程方向.我们预计, 公司未来可以规避电站锅炉行业的周期性风险, 并依靠

30 万循环硫化床锅炉以及 9F 兴业证券研发中心

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2 - 行业研究 级别的余热锅炉等业务使得公司经营业绩上新的台阶. 据有关统计,在电力电子技术和相关的数字技术加快步伐走出书本、走出实验室的 近几年,我国变频器的市场一直保持着 12%-15%的增长率,这个速度远远超过了同 年度我国 GDP 增长水平,如果将同期变频器价格下降 4%-6%的因素纳入考虑,我国 变频器市场的年增长率将近 20%.其中高压变频器市场在

2005 年增长 50%以上,预计2006 年仍能保持 50%左右的增长速度.种种迹象表明,我国高压变频器进入了快 速成长期.G 南自(600268)作为行业内高压变频器的主要供应商之一,必定将从市 场需求快速增长中获益,因此,高压变频业务将有望成为公司业绩增长新的动力, 值得重点关注. 另外,G 置信(600517)的主打产品非晶合金变压器的空载损耗只有 S9 型变压器的 1/5,符合典型的节能概念.公司近期江苏等市场的成功开拓说明了伴随着"十一 五"规划中的节能思路不断深入人心,非晶变压器的销售范围有望拓展. 四季度投资策略 抓住特高压工程启动的契机,重点关注特高压交流设备中变压器和开关设备的供应 商G特变(600089)和G平高(600312) ,同时关注特高压直流设备提供商 G 许继 (000400) . 抓住节能市场启动的机遇.重点关注符合国家推进的十项重点节能工程的 G 华光 (600475) , 高压变频业务的 G 南自 (600268) 以及节能变压器制造商 G 置信 (600517) . 四季度个股推荐 股票简称 代码 EPS05 EPS06 EPS07 每股净资产 评级 G 平高

600312 0.33 0.44 0.53 2.72 强烈推荐 G 华光

600475 0.44 0.61 0.79 2.60 强烈推荐 G 特变

600089 0.32 0.43 0.62 4.00 推荐 G南自

600268 0.41 0.58 0.78 4.64 推荐 G 置信

600517 0.09 0.36 0.52 1.27 推荐 数据来源:兴业证券研发中心 G 平高:进入最佳发展周期 翻番的电网投资背景支撑我国高压开关设备市场容量持续扩大,预计年平均增速将 超过"十五"后期的 30%.作为国内三大开关厂之一的平高电气受益必将首当其冲, 由此进入新一轮历史最好时期. 兴业证券研发中心

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3 - 行业研究 控股 50%的平高东芝已经成为公司最重要的盈利引擎, 同时由于技术的成熟和突破, 本部高压断路器和 GIS 产品的产销未来也具备了高速增长的潜力. 随着公司本部特高压厂房以及平高东芝二期扩建在

08 年陆续投产,预计

08 年将成 为继

06 年以后,公司业绩爆发性增长的又一年.同时,近期的思源股权收购将可能 实现双赢,有效提高公司的管理水平. G 华光:抓住行业先机,挺进高端市场 电站设备行业在达到行业周期性高点之后,也将适应需求的变化而进入产品结构调 整时期.华光股份的亮点就在于正积极努力抓住行业发展的先机,转换调整产品结 构,淡出工业锅炉转向高端的电站锅炉领域. 公司是循环硫化床锅炉的重点制造企业,市场占有率 30-40%以上,公司正抓紧