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6000 万 受理投资申请超千个.41 博宏数君重大人事变动 首席投资官文汇离职.41 其他资讯

42 中国私募股权投资向外拓展 资金能力正在输出.42 人民币地产PE:募集困难 缺乏机构LP是主要原因.42 拟募集 摘牌 基金 风投机构掘金中概股企业私有化.46 VC 每周简讯

2011 年总第

330 期 政策/评论 创业板退市方案 意见稿 征言 专家戏称退市比上市难 在创业板刚过完两周岁生日之际, 创业板退市 有了实质性进展.11 月28 日,深交 所推出《关于完善创业板退市制度的方案(征求意见稿) 》 (以下简称《意见稿》 ) ,向社会公 开征求意见,新增了 连续受到交易所公开谴责 和 股票成交价格连续低于面值 两个退 市条件,取消了 退市风险警示处理 等方式. 然而, 《意见稿》甫发,便引来了 雷声大雨点小 的质疑.部分业内人士认为,从上 述两个新增的退市条件来看, 《意见稿》略显空泛,或难起到有效的规范作用. 新增两个退市条件 在11 月18 日证监会有关负责人透露创业板退市制度改革方案将于近期公开征求意见 后,深交所果然公布了《意见稿》 . 据了解, 《意见稿》包括

6 个方面,其中最受关注的是两个新增加的退市条件:一是创 业板公司在最近

36 个月内累计受到交易所公开谴责

3 次的,其股票将终止上市;

二是创业 板公司股票出现连续

20 个交易日每日收盘价均低于每股面值的,其股票将终止上市. 除了退市方案更丰富, 《意见稿》还完善了恢复上市的审核标准,不支持通过 借壳 恢复上市;

缩短现行部分退市条件的退市时间,加快退市制度;

改进创业板退市风险提示方 式;

实施 退市整理期 制度,设立 退市整理板 ;

以及明确退市公司去向安排. 公开谴责 无先例 《意见稿》公布后,不少业内人士表示,增加的退市条件略显空泛,实质性内容不多, 并且有较大的松动空间,最终实施可能会 雷声大雨点小 . 针对上述 公开谴责

3 次 退市条件,深交所的处罚按严厉程度分为内部批评、通报批 评和公开谴责.但深交所诚信档案显示,近两年来,仅有聚龙股份、南风股份以及豫金刚石

3 家公司曾遭通报批评,无一家被公开谴责. 另外,近3年来,深交所

22 次对上市公司进行公开谴责,其中,*ST 广夏和已暂停上 市的深本实,在3年内也只被公开谴责过各

2 次.有业内专家感叹:要达到

3 年被公开谴 责3次 这个条件,或比上市还难. 不过,深交所则表示,现行退市条件中缺乏有关上市公司规范运作的指标,部分上市公 司虽然财务指标未达退市标准,但经常发生重大不规范行为,严重损害投资者利益,因此非 第1页VC 每周简讯

2011 年总第

330 期 常有必要增加相应的指标作为退市条件,以将此类 害群之马 清除出市场,并提高监管的 威慑力.由于规范运作涉及到公司运作的诸多方面,难以全面列举,因此以受到交易所公开 谴责这一综合性指标作为一项退市条件的操作性更强. 实际意义有限? 另一新增的退市条件是,创业板公司股票出现连续

20 个交易日每日收盘价均低于每股 面值的,其股票将终止上市. 股价低于面值

1 元?大盘估计要跌破

998 点才能见到! 有投资者这样讨论. 据观察,目前 A 股尚无一只个股的股价低于

2 元,TCL 集团最低,为2.06 元.在创业 板,最低为国联水产,股价为 8.14 元.在退市转三板的股票里,只有金田 A3 股价低于