PDF《行业报告|行业研究周报》

18 年27 亿利润,+30%,

11 倍)、杭电股份(预计

18 年3.0 亿利润,+201%,

16 倍);

建议关注:烽火通信(预计

18 年10.31 亿利润,+25%,29 倍);

2、光模块/器件速率升级、端口数量提升双重拉动,目前进口高端芯片等未受制裁,关注 芯片国产化进展,重点关注:中际旭创(预计

18 年8.9 亿利润,+448%,35 倍),择机关 注:光迅科技(预计

18 年3.39 亿利润,+1.5%,50 倍);

3、5G 时代网络设备数量和价值量双重提升,目前主设备龙头中兴通讯受美制裁,关注后 续协商进展,建议关注:中兴通讯(A 股设备龙头 5G 最直接受益,关注对美协商进展, 预计

18 年50 亿利润,+11%,24 倍);

择机关注:烽火通信. 1.2. 本周投资观点 资管新规落地市场压力逐步消除,中美贸易磋商及高层对话顺利,贸易战向谈判发展,对 相关行业压制有望逐步减弱.年报/一季报披露完毕,部分遭错杀板块或有反弹机会.我们 认为市场回归价值投资趋势不变,聚焦基本面和成长性,建议注意短期市场情绪过度悲观 风险,重点关注短期遭错杀的有业绩、有催化剂、估值低、高成长标的长期布局机会.光通5G 万物互联是通信行业未来核心趋势,建议注意短期市场风险,在调整中择机布局, 聚焦基本面,业绩和成长性两手抓. 具体来看:

1、 通信行业内, 业绩高增长唯光通信, 年报/一季报强化市场信心, 同时未来催化剂密集: 下半年集采供求关系持续紧张有望进一步得到确认、6 月5G 独立组网标准落地、年内 5G 最后一阶段试点有望完成.短期受板块整体拖累调整幅度较大,市场情绪过于悲观,但随 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明

3 着业绩高增长不断确认叠加催化剂推动,建议调整中择机长期布局,重点关注业绩有望持 续高增长的细分行业龙头: 1)光通信板块:从政策面看:政府工作报告继续大力推进提速降费,网络流量有望持 续高增长,贸易战对光纤光缆影响很小甚至有正面影响,产业链国产化程度较高,进口光 棒成本提升有利于进一步提升光纤光缆终端价格.从运营商资本开支计划看:移动联通已 公布

2018 年资本开支计划,联通资本开支触底回升,电信移动传输网、接入网资本开支 内部结构有望继续向光通信调整;

从集采情况看:中国移动

2018 继续大规模集采,第一 批次需求 1.1 亿芯公里,中国电信从

5000 万芯公里追加至

6700 万芯公里.我们近期深度 报告以及春节问卷调查研究重点指出,光纤光缆核心驱动力是流量的持续高增长,预计

2018 年国内光纤光缆需求量超过 3.8 亿芯公里,同比大幅提升超过 20%.2019 年5G 带动 的光纤光缆需求将开始体现,2020 年5G 商用后将进一步推动流量高速增长,网络升级扩 容压力持续加大,对光纤光缆的需求形成长期持续拉动. 根据我们测算,国内光纤预制棒产能瓶颈预计至少延续至

2019 ........