PDF《吉比特：工匠精神,打造精》

消息快报 | 证券研究报告

2017 年2月17 日 中银国际证券有限责任公司 具备证券投资咨询业务资格 消费服务:旅游 旷实* 证券投资咨询业务证书编号:S1300513100001 (8610)

6622 9343 shi.

kuang@bocichina.com 杨艾莉为本报告重要贡献者 吉比特:工匠精神,打造精 品游戏研发运营商 事件: 吉比特(603444.CH/人民币 280.40, 未有评级)近日举行投资者交流会, 公司董秘 高岩出席了此次交流.

一、公司董秘高岩发言 之所以加入吉比特:行业好,没有所谓的天花板;

互联网公司老板与员工非 常平等. 公司

2006 年做《问道》端游,拿了 IDG 的投资,也有很多的资金.当时做了 实验性的游戏产品《问鼎》.现在,这个《问鼎》的主策划 Peter 在做《不 思议迷宫》.公司是 CP 出身,更多是以产品以玩家为导向.这个思路不会 因为上市或者其他的而发生改变. 虽然游戏行业非常赚钱,但是公司的价值观是产品要遵循细节,凡事要走正 道.公司认为,好的产品要反复打磨,把产品做得更加出色.

二、问答环节 Q:《问道》手游流水进入平稳期之后,如何保证后续的业绩增量? A:问道手游去年

4 月上线,目前还没有满一年.目前来看,《问道》手游的 核心还没成为一个成熟的产品.问道和其他成熟产品来看,目前还有很多需 要打磨的.我们更看重的是,游戏的健康度、产品品质、玩家的意见等.目 前来看,具体的业绩增量,还需要看我们后续推的效果.到时候再看玩家的 反馈.我们后期会淡化产品的具体收入披露,主要是以披露总体业绩为主. Q:研发团队数量?激励方式? A:股权激励会持续做下去,这是一个长效的机制.团队有内部的孵化机制, 可以立项员工的项目.目前在研发、商业化的项目还是很多. Q:外延的战略规划?目前投资 CP 较多,是否有整合可能? A:一直在做外延的战略.目前我们有吉比特的投资公司,专门做互联网泛娱 乐的投资事物.目前参股了大约十几家公司,包括游戏、互联网、泛娱乐等. 比如一些 IP 公司,互联网教育等.当然,因为我们自己做 CP,所以我们看 CP 比较准,都会去投,主要是天使轮到 A 轮.这部分工作一直在继续. 目前对这些 CP,没有整合的考虑.这行业是创意产业,整合到一起管理成 本更高,让各个被投公司更有自主性.所以目前主要是以参股形式为主.

2017 年2月17 日 吉比特:工匠精神,打造精品游戏研发运营商

2 Q:游戏行业未来 2-3 年的观点和看法? A:创始人,管理层对行业都比较理解.所以我们并不开年会、战略会等.而是 把这些落实到每一周、每一天.主要是围绕产品和服务.我们的端转手,相 对比较晚.我们会吸取这些教训.现在的新东西,比如 VR,我们会去尝试. 但是目前不会有特别强的判断. 主要来看,公司未来产品都会围绕手游.VR 也会有储备. Q:游戏的开发周期和生命周期? A:端游约 2-3 年,手游约

18 个月.我们的产品都是原创,不会有换皮的. 生命周期,如果测试下来,流失率很高,就直接放弃商业化.问道端游已经

10 年了,整体情况还是很理想. Q:目前的明确并购项目或计划? A:暂时没有.主要是投资公司进行的天使轮、A 轮的小额度投资. Q:2017 年计划上线的新的手游? A:雷霆游戏平台上,上线的游戏都会有展示. Q:端游市场增速下滑?公司端游计划未来的发展思路? A:主要是向手游方向发展. 《问道》 端游会持续做. 目前在立项的, 都是手游. Q:VR 和电竞的布局? A:VR 有布局,主要是内容方面,我们今年会有 VR 内容上线.电竞目前没有涉 及.我们持有开放的态度. Q:如何避免单一游戏营收占比过重的风险? A:《问道》已经是一个大的 IP,每年都在迭代更新,也有很多细分的子产品. 我们两条腿走路.现有的产品做好,玩家服务好.新的产品陆续上线.我们 做CP 出身,产品把关上比较有经验.我们对版本把控很严. Q:手游如何深挖用户价值? A:我们的理解是,服务好玩家,让玩家满意.我们并不鼓励团队去过分深挖玩 家的 ARPU.现在的运营和推广策略有了较大的变化,媒体和渠道越来越贵. 我们尝试了各种新的方式,比如游戏和网络作家的 IP 合作等.我们的问道邀 请薛之谦做代言人,效果不错,也是一种另辟蹊径的运营推广策略.我们也 不会重金去砸广告推广.包括现在增加的分众传媒的楼宇广告等,这也是我 们新尝试的推广方式.我们看重推广的效果、转化率等. Q:公司的战略?公司募集资金投向,一方面开发续作,一方面开发手游? A:公司战略核心就是把产品体验做好,服务好用户,打磨更好的产品.募集资 金都会按照公司的节奏去进行投资.我们目前在深圳购置了办公室,可能会 有部分团队往深圳迁移,厦门仍然为总部. Q:海外业务的考虑? A:从去年下半年开始,目前有独立团队负责海外业务,我们在香港、深圳有控 股和全资公司在负责这一块事情.目前在起步,但是有很多事情可做.《不 思议迷宫》是先在台湾推广,相当于是从海外回到国内.