PDF《PPP 模式带来环保行业新动力》

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2015 年5月24 日 电力、煤气及水等公用事业 PPP 模式带来环保行业新动力 行业周报 一周观点: 陕西省首批推出

60 个PPP 项目,总投资额超

1500 亿: 本周,陕西省推出首批

60 个PPP 示范项目,总投资额达

1536 亿元,涉 及交通设施(729 亿)、水利设施(287 亿)、市政设施(215 亿)、公 共服务(304 亿)、生态环境(2 亿)等五个领域.

取代城投债,PPP 模式空间还很大: 根据国务院发布的《关于加强地方政府性债务管理的意见》,城投债和城 投公司的融资使命将退出舞台.2016 年起,地方政府举债只能通过发行 地方政府债券,或通过 PPP 模式融资.

2013、2014 年我国城投债发行量 分别高达 1.03 万亿和 1.85 万亿元;

考虑城投债退出后,大部分有一定收 益的公用事业融资将由 PPP 模式取代,将成为基建主要的融资方式之一, 空间很大. 环保行业中,市政水务领域率先展开:

4 月份,《关于推进水污染防治领域政府和社会资本合作的实施意见》的 推出,从政策上推动了水务市场全面向社会资本开放,鼓励在水污染防治 领域大力推广 PPP 模式.观察包括碧水源、巴安水务、万邦达、兴源环 境等多家环保上市公司签订的 PPP 协议,其项目重点聚集于城镇污水处 理及管网建设领域.以往政府的水务资产通常集中度低、资产投资回报率 低、运行效率低甚至部分水务资产无法投入运营;

而通过 PPP 模式,水 务资产能形成区域性集团化管理,提高运营效率;

其稳定的现金流也能给 社会资本带来回报. 投资建议:建议关注巴安水务、兴源环境、博世科、东方园林等 二季度投资组合:三聚环保、伊利能源、巴安水务. 政策聚焦: ? 财政部:新能源车船免征车船税节约能源车船减半 ? 京津冀等七省区市今年将共治六大污染 机动车污染首当其冲 行业资讯: ? 河北省力争用

3 年时间,完成

59300 蒸吨的燃煤工业锅炉改造任务 ? 烟台综合整治

26 条重点河流,年底前全面消除劣Ⅴ类水体 公司动态: ? 兴源环境:公司签订浙江钱江潮源生态湿地项目 PPP 合作框架协议 ? 天瑞仪器: 实际控制人刘召贵先生计划从

2015 年5月21 日至

2015 年11 月20 日(六个月内)减持不超过公司股份总数的 6. 497%. ? 中国天楹:签署太和县垃圾焚烧发电厂项目特许经营协议. 分析师 陈俊鹏 ((执业证书编号:S0930511120004) 021-22169041 chenjunpeng@ebscn.com 联系人 魏天野 021-22169310 weity@ebscn.com 行业与上证指数对比图 相关研报 大气治理的主旋律:煤炭清洁利用 ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ 2015-05-10 PPP 模式将在治水领域常态化 ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ 2015-05-03 再生资源产业化发展新契机 ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ 2015-04-26 2015-05-24 电力、煤气及水等公用事业 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 目录

1、 本周观点及行情回顾

3 1.

1、 本周观点

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2、 行情回顾

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3、 投资组合

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2、 政策聚焦.6 2.