PDF《2018 年青海省政府收费公路专项债券（一期）》

20684 亿元,显示当前信用环境整体收紧.6 月底社融存量同比增 长9.8%,创有该项数据记录以来最低水平,且已低于同期名义GDP增速.主要原因 是在金融严监管背景下, 表外融资全面缩减, 1~6 月三项表外融资合计负增

12588 亿元, 同比多减

37387 亿元,而表内信贷和债券市场对表外融资转移的承接能力有 限. 上半年央行通过

2 次降准、 加大公开市场投放等政策工具, 引导市场流动性出 现合理充裕局面, 货币市场主流品种利率水平均较上年四季度出现明显下降, 货币 政策向中性偏松方向微调.但持续处于历史低位的M2 和社融数据表明,这主要是 为了在严监管局面下控制金融体系流动性风险,并不意味着货币政策转向全面宽 松.4 月之后信用债市场违约事件屡发,即是信用环境收紧带来的直接影响, 打 破刚兑 开始出现在实体经济去杠杆过程中. 上半年税收收入高增,财政支出增速明显回落,下半年降税效应逐步体现, 财政政策或将更为积极 1~6 月财政收入累计同比增长 10.6%,高于去年同期的 9.8%,同期税收收入 同比增长 14.4%.工业品价格增速处于较高水平, 营改增 后税收征管效率提升, 是上半年税收高增长的主要原因.1~6 月财政支出累计同比增长 7.8%,低于去年 同期的 15.8%,且明显低于同期财政收入增速,主因地方政府债务监管强化,PPP 集中整顿,基建相关支出增速明显下滑. 下半年降税效应进一步体现,财政政策保持积极取向.增值税减税政策于

5 月启动后,6 月增值税税收同比增速降为 5.3%,较上月大幅下滑 16.5 个百分点, 下半年其减税效果将充分体现.10 月个人所得税下调后,预计也将对消费起到一 定提振作用.由此,尽管今年我国财政赤字率下调至 2.6%,较上年降低 0.4 个百 分点,不过下半年财政政策取向或将更为积极,并重点向小微企业、精准扶贫和节 能环保等领域倾斜. 综合来看, 货币政策和财政政策在下半年将继续为宏观经济结构优化提供适宜 的政策环境,并为潜在的外部冲击预留缓冲空间. 地区概况 青海省作为联结西藏、新疆与内地的重要纽带和国家生态安全战略格局的重 要组成部分,具有重要的政治和生态战略地位 青海省西北部与新疆维吾尔族自治区相邻,南部和西南部与西藏自治区毗连, 是联结西藏、新疆与内地的纽带,是 稳疆固藏 、维护边疆稳定的重要战略通道. 青海省位于青藏高原东北部,拥有三江源自然保护区、环青海湖、祁连山、柴达木 水源涵养地和河湟地区等生态区域, 具有重要的生态保护价值, 是国家生态安全战 略格局 两屏三带

2 的重要组成部分.

2 两屏三带是我国构筑的生态安全战略,指 青藏高原生态屏障 黄土高原-川滇生态屏障 和 东北森 林带 北方防沙带 南方丘陵山地带 . 地方政府债券信用评级报告 Http://www.dfratings.com

6 图1:青海省区位图 资料来源:公开资料,东方金诚整理 青海省交通基础设施条件较弱,但近年来交通体系不断完善,已建成西宁、格 尔木两个交通枢纽,完成了甘青藏通道、甘青新通道和甘青川通道建设,实现了西 宁与周边主要省会城市、省内各市(州)的快速连接.截至

2017 年末,青海省铁 路营运里程

2299 公里,其中高速铁路

218 公里;

公路通车里程 8.09 万公里.航空 方面,青海省形成了 一主六辅 的机场运营格局,通航城市达