PDF《高炉产能利用率连续四周低于去年同期》

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2019 年6月2日钢铁行业 高炉产能利用率连续四周低于去年同期 ――钢铁行业周报(2019.

5.27~6.2) 行业周报 投资建议 ? 短期关注: (1)本周国内钢价综合指数下跌 1.09%,铁矿石综合 指数则继续上涨 3.28%,模拟螺纹毛利几乎持平年内最低,模拟 冷轧毛利已现亏损;

(2)本周全国高炉产能利用率环比增 0.52 个百分点至 86.6%,低于去年同期 0.65 个百分点,已经连续四 周低于去年同期. ? 板块观点:国家部委查收违规产能 回头看 行动对钢铁行业未 来1-2 个月的影响值得高度关注,或将抑制高炉产能利用率的增 长.2018 年打击违规产能 回头看 的期间,钢铁板块曾经有一 定的超额收益.我们维持钢铁板块 增持 评级. ? 股票关注:建议关注治理水平出众、具备低成本优势、具备高附 加值优势的个股,6 月建议关注股票为:大冶特钢、华菱钢铁、 宝钢股份、方大特钢.以上个股本周平均涨幅为-0.28%,跑输钢 铁板块 0.54 个百分点. ? 风险提示:环保限产执行效果低于预期,钢铁供给增量超预期, 钢铁需求不及预期,公司经营不善风险等. 一周回顾 ? 钢价跌 1.09%, 矿价涨 3.28%. 本周 Myspic 综合指数下跌 1.09%, 长材下跌 1.22%,扁平材下跌 0.92%;

铁矿石综合指数上涨 3.28%,唐山铁矿上涨 1.82%,PB 粉矿上升 3.4%. ? 高炉产能利用率增长 0.52pct.本周高炉产能利用率为 86.6%,环 比上周上涨 0.52 个百分点;

电炉产能利用率为 69.68%,环比上 周增长 0.73 个百分点.本周经销商钢材库存下跌 1.6%. ? 钢铁板块整体上涨 0.26%.本周 A 股市场整体上涨,上证综指上 涨1.60%,沪深

300 指数上涨 1.00%,创业板指上涨 2.76%;

申万 钢铁指数上涨 0.26%,跑输沪深

300 指数 0.74 个百分点. 增持(维持) 分析师 王招华 (执业证书编号:S0930515050001) 021-52523811 wangzhh@ebscn.com 王凯 (执业证书编号:S0930518010004) 021-52523812 wangk@ebscn.com 行业与上证指数对比图 资料来源:Wind 2019-06-02 钢铁行业 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 目录

1、 钢市指标:钢价回落,产能利用率持续上涨

3 1.

1、 价格-成本-盈利:钢价跌 1.09%,矿价涨 3.28%3 1.

2、 供给-内需-库存:高炉产能利用率增长 0.52pct

5

2、 板块行情:钢铁板块上涨 0.26%7

3、 股票关注:维持钢铁板块 增持 评级

7

4、 风险提示.8 2019-06-02 钢铁行业 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告

1、钢市指标:钢价回落,产能利用率持续上涨 1.

1、价格-成本-盈利:钢价跌 1.09%,矿价涨 3.28% ? 本周,国内钢价下跌,Myspic 综合指数下跌 1.09%,其中长材价下跌 1.22%,扁平材价下跌 0.92%,中厚板下跌 1.96%;

全球钢价指数下跌 1.96%. ? 本周,国内矿价上涨,铁矿石综合指数上涨 3.28%,其中唐山铁矿上涨 1.82%,PB 粉矿上涨 3.40%,冶金焦维持不变,废钢价格维持不变. ? 本周,新疆螺纹钢比上海溢价

200 元/吨,环比上周上涨

80 元/吨;

上海 热轧与螺纹钢溢价

10 元/吨,环比上周上涨

50 元/吨;

上海冷轧比上海 热轧溢价

220 元/吨, 环比上周上涨

20 元/吨;

上海中厚板与螺纹钢价差 为10 元/吨,环比上周上涨

20 元/吨;

废钢钢板料-福建料价差为

110 元 /吨,环比上周下跌

100 元/吨. ? 本周五,我们测算的长流程螺纹钢毛利为

337 元,较上周下跌