PDF《燃煤上网电价下调点评》

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2 行业跟踪|公用事业 证券研究报告 Tabl e_Title 燃煤上网电价下调点评 解困实业、支持超低排放和再生能源 Table_Summary 核心观点: ? 燃煤上网电价下调

3 分钱,重点支持工商业售电、超低排放改造等 国务院常务会议决定

2016 年1月1日起下调全国燃煤发电上网电价约

3 分钱, 降价金额重点用于同幅度降低一般工商业销售电价、 支持超低排放 排放改造和可再生能源发展.

并设立工业企业结构调整专项资金,支持煤 炭、钢铁行业的下岗职工安置.同时完善煤电价格联动机制,对高耗能行 业继续实施差别、惩罚性和阶梯电价,推动产业升级.此次上网电价调整 时间点和幅度基本都在市场预期之内. ? 对应煤电价格联动机制,为实体经济降低成本 以上一次电价调整(4 月份)至今,煤价下跌约

65 元.此次燃煤发电 上网电价调整一方面是源于煤电联动的合理调整.另一方面,也是为降低 一般工商业销售电价、超低排放补贴电价和可再生能源发电补贴的需要. 特别是在目前经济景气度较低的背景下,工商业销售电价同幅度降低,有 利于相应企业成本,同时对高耗能产业设施差别、阶梯电价,亦有利于推 动产业升级. ? 超低排放市场加速爆发,关注新技术龙头清新环境 此次上网电价调整带来的降价金额将为超低排放、可再生资源等提供 支持.此前发改委等多部委出台超低排放电价(16 年元旦前/后完成改造分 别补贴 1/0.5 分钱) ,正好与此次上网电价下调相对应.我们预期该电价将 加速大气领域湿法除尘、脱硫脱硝提标改造等需求将更集中爆发.同时大 气治理市场进入严厉监管时期,高额的环境违法成本驱使业主从更看重投 资成本转变为更看重环保设施的性能和可靠性,行业竞争环境有望逐渐改 善.在超洁净排放时代,市场对环保公司的技术实力、工程经验要求更高, 龙头公司在竞争中将占据优势,其市场占有率将逐步提升.建议重点关注 超洁净订单爆发推动业绩持续高增长的清新环境. ? 关注大气治理的新热点――清洁能源服务商大通燃气、迪森股份等 我国大气污染的主要因素来自于煤炭燃烧,其中电厂、燃煤工业锅炉 等领域是耗煤量较大的领域.在电厂治理趋于严格的背景下,燃煤工业锅 炉年耗煤量 5-7 亿吨,其产能落后、效率低下,在SOx、NOx、颗粒物等污 染物排放上超过电厂排放,成为最主要的排放源.我们预期后期政策必将 推动燃煤工业锅炉的节能环保改造和替代,其中清洁煤、清洁能源替代等 技术方案最为有效.建议重点关注转型综合性清洁能源服务商的迪森股份 等;

开拓分布式能源领域的大通燃气. ? 风险提示 政策推进力度低于预期 Table_Grade 行业评级 买入 前次评级 买入 报告日期 2015-12-24 Tabl e_Chart 相对市场表现 Table_Aut hor 分析师: 郭鹏S0260514030003

02160750611 guopeng@gf.com.cn 分析师: 陈子坤 S0260513080001 010-59136752 chenzikun@gf.com.cn 分析师: 安鹏S0260512030008 021-60750610 anpeng@gf.com.cn 分析师: 沈涛S0260512030003 010-59136693 shentao@gf.com.cn Table_Report 相关研究: 环保行业

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