PDF《民爆行业流行一体化》

10 月17 日, 雷鸣科化停 牌, 开启了公司年内的第二次重组;

10 月19 日, 南岭民爆与雪峰民爆 签署了 《 战略合作框架协议》 , 一天 后, 南岭民爆又披露与神斧民爆重 组预案;

10 月22 日, 同德化工与 同力民爆签署 《 资产收购协议》 . 在长期的监控之下, 我国的民 爆行业具有自己的特殊性. 在生 产、 流通、 爆破服务三大环节, 民 爆生产企业利润份额很小, 产业链 的绝大部分利润被流通企业和爆破 企业瓜分走. 因此, 自主管部门支 持鼓励民爆行业兼并重组之后, A 股市场就开始跑马圈地;

梳理民爆 类上市公司也可以发现, 从今年

4 月雅化集团通过购买股份和增资持 有包头资达爆破 60%股权以来, 多家相关公司正通过 一体化 的 发展路径, 规避价格管制的尴尬. 竞相重组抢先机 过去的一个星期民爆上市公司 的集中重组引发市场关注, 不少投 资者甚至怀疑背后隐藏新的行业推 手. 不过, 记者昨日从南岭民爆、 同德化工等民爆企业及业内人士获 悉, 近期民爆行业并未出台与重组 整合相关的新指令, 重组背景与今 年二季度民爆企业重组潮一致. 上述所说的重组背景是指今年

3 月工信部召开的民爆器材行业工 作会议, 即支持民爆业以上市企业 为平台实施兼并重组, 并提出在 十二五 末期, 民爆生产企业将 由目前的

140 多家降到

50 家以内, 销售企业降到

200 家以内. 总体产能过剩和区域发展失 衡, 是主管部门 支持民爆业以上 市企业为平台实施兼并重组 的根 本因素. 目前我国工业炸药的许可 产能为

500 万吨, 工业雷管许可产 能38 亿发. 而2010 年工业炸药的 需求量仅为

351 万吨, 工业雷管需 求量 23.65 亿发. 严重过剩使得工 信部已经明确表示, 原则上不会再 增加新的许可产能. 与此同时, 随 着今年国家加大西部地区的基础设 施建设, 西部地区的民爆行业却又 处于供不应求的局面. 因此, 在今 年民爆行业的兼并重组中, 行业整 合呈现 东方不亮西方亮 的特点. 实际上, 同德化工早在今年

6 月就开始酝酿重组, 但最终无果而 终. 如果不是当时股票出现异 动, 公司此次的重组方案在当时就 会宣布. 同德化工董秘办告诉记 者;

另一家民爆企业告诉记者, 民 爆行业的整合是一场资源争夺战, 今年是政策推出的第一年, 谁都不 愿意落后在后面. 一体化趋势明显 在A股市场上, 民爆行业包 括六家上市公司, 具体为久联发 展、 雅化集团、 南岭民爆、 江南化 工、 雷鸣科化和同德化工. 根据业 务不同, 经营收入可分为生产、 流通、 爆破服务三大块, 利润占比约 为2: 4: 4. 但上述公司的业务以 生产为主, 其他业务虽有涉足, 但 占比较小. 利润分布不均是民爆行业 重组的另一驱动力. 据了解, 我国对工业炸药实行价 格管制, 其盈利能力将主要取决于占 其成本 45%左右的硝酸铵, 尽管主管 部门会根据生产成本的变动来调整民 爆产品的售价, 但这一调整往往滞后. 在最近十年中, 国家对民爆产品价格 直接调控只有

2005 年和

2008 年两次, 并且都是在硝酸铵涨价幅度太大、 行 业内企业大面积发生亏损的背景下. 统计显示,

2011 年上半年, 民 爆行业上市公司共实现 26.67 亿收 入, 同比增长 58.19%;

实现归属股 东净利润3.39 亿元,同比增长35.06%, 低于收入增速;