PDF《化工龙头价值分析系列之一：万华化学》

2500 元/吨. 之所以如此多的企业选择将 HPPO 法作为扩产的突破方向,核心还是过去几年 PO 因供给紧张, 价格维持高位,即使最高成本的 HPPO 法也有一定的盈利预期.而且相比共氧化法,其技术包的 获取难度相对较低,可以算是企业退而求其次的选择. 但随着万华切入 PO 行业,整个行业的格局正在发生着根本性的变化.16 年万华丙烯一体化中 PO/MTBE 装置是引进亨斯曼的工艺包,在此基础上经过消化吸收,公司成功实现了 PO/SM 的技 术突破,具备了自主扩产的能力,并且已经在建了

30 万吨新产能,率先在国内实现了共氧化法的 技术突破.从长期看,氯醇法 PO 虽然当前成本较低,但随着环保标准提升,其边际成本也会不断 提高,逐步被倒逼出市场应该是不可逆的过程.未来我国将与国际接轨,产能主要为更绿色环保的 共氧化法和 HPPO 法.届时万华凭借成本和与 MDI 配套生产聚醚的一体化优势,有望不断扩产, 成为市场中最重要的玩家. 即使........