PDF《武汉金融控股（集团）有限公司企业债跟踪评级报告》

跟踪评级报告 武汉金融控股(集团)有限公司

1 武汉金融控股(集团)有限公司企业债跟踪评级报告 主体长期信用 跟踪评级结果:AA+ 评级展望:稳定 上次评级结果:AA+ 评级展望:稳定 债项信用 名称额度存续期 跟踪评 级结果 上次评 级结果

11 武经发投债

5 亿元 2011/2/14- 2017/2/14 AAA AAA 跟踪评级时间:2016 年7月28 日 财务数据 项目

2013 年2014 年2015 年16 年3月现金类资产(亿元) 20.

57 19.91 82.52 123.83 资产总额(亿元) 280.80 345.36 517.50 597.79 所有者权益(亿元) 86.71 104.98 158.09 186.12 长期债务(亿元) 81.47 104.21 169.44 242.20 全部债务(亿元) 126.67 159.12 261.76 325.74 营业收入(亿元) 69.06 125.99 134.56 93.02 利润总额(亿元) 9.90 12.59 14.38 3.11 EBITDA(亿元) 18.65 25.53 33.36 -- 经营性净现金流(亿元) -10.38 -12.21 -29.56 -17.46 营业利润率(%) 23.98 19.30 20.66 9.63 净资产收益率(%) 8.36 8.90 5.98 -- 资产负债率(%) 69.12 69.60 69.45 68.87 全部债务资本化比率(%) 59.36 60.25 62.35 63.64 流动比率(%) 160.91 167.45 194.47 272.08 全部债务/EBITDA(倍) 6.79 6.23 7.85 -- EBITDA 利息倍数(倍) 2.38 2.23 1.97 -- 经营现金流动负债比(%) -9.53 -9.58 -16.77 -- 注:1.其他流动负债和应付债券中的短融和超短融已计入短期债务及 相关计算指标;

2.长期应付款中融资租赁款已计入长期债务及相关计 算指标;

3.2016 年1~3 月财务数据未经审计. 分析师 姜帆张钰lianhe@lhratings.com

电话:010-85679696 传真:010-85679228 地址:北京市朝阳区建国门外大街

2 号 中国人保财险大厦

17 层(100022) Http://www.lhratings.com 评级观点 跟踪期内,武汉金融控股(集团)有限公 司(以下简称 公司 )作为武汉市政府直属 的国有投资公司和产业型投资公司,资产及收 入规模较快增长,投资范围持续扩大,部分企 业具备综合竞争优势和良好的增值空间.联合 资信评估有限公司(以下简称 联合资信 ) 也关注到,公司对新纳入合并范围企业控制力 有待加强,委托贷款规模大,管理效率有待提 升,有息债务快速增加等因素对公司经营及发 展产生的不利影响. 跟踪期内,公司重点发展的盈利能力较强 的金融服务业务已初见规模和投资成效,股权 投资的多家企业经营业绩显著增长,且具有良 好的发展前景和增值空间,未来公司整体的资 产质量和盈利水平有望改善.

11 武经发投债 由武汉市城市建设投 资开发集团有限公司(以下简称 武汉城 投 )提供全额无条件不可撤销的连带责任保 证担保.经联合资信

2016 年跟踪评级,武汉 城投主体长期信用等级为 AAA,有助于更好 地保障

11 武经发投债 本息偿还的安全性. 综合考虑,联合资信维持公司主体长期信 用等级为 AA+ ,评级展望为稳定,并维持

11 武经发投债 AAA 的信用等级. 优势 1. 公司是武汉市政府直属的四大国有投资公 司之一,是武汉市政府唯一的产业型投资 公司,政府支持力度较大. 2. 公司已形成以综合物流服务、生产贸易和 金融服务为主的经营板块,主营业务结构 清晰. 3. 公司金融服务业务盈利能力较强,经过大 力拓展已初见规模和成效,未来发展前景 良好. 4. 公司 EBITDA 和经营活动现金流入量对存 跟踪评级报告 武汉金融控股(集团)有限公司

2 续期内公司债券保护程度好. 关注 1. 公司对资产重组后新划入的武汉商贸国有 控股集团有限公司实际控制力有待加强, 管理效率有待提升. 2. 跟踪期内,生产贸易业务波动性大,对公 司收入规模和经营活动现金流规模影响 大,利润贡献度有限;